2月1日讯，今年以来亚马逊股价维持震荡，年初至今股价微跌约1.56%。此前，受益于新冠疫情，亚马逊营收自2020年Q2以来连创新高，随着新冠疫苗在美陆续开始接种，亚马逊Q4的高速增长能继续吗？2月2日美股盘后，亚马逊将发布Q4财报，市场预期亚马逊的业绩将如何?
彭博社一致预期显示，
- 预计亚马逊2020年Q4营收为1195.66亿美元，同比增长36.7%
- 预计调整后净利润53.39亿美元，同比增长13.1%；
- 预计调整后每股收益10.344美元，同比增长10.7%；
新冠疫情以来，亚马逊的营收一直保持高速增长，并在2020年Q3财季达到创记录的961.45亿美元。随着国外疫情反扑，市场预期Q4财季，亚马逊营收或将首次突破千亿美元大关，达到创记录的1195.66亿美元。
与此同时，亚马逊每股收益Q2、Q3连续两个季度创新高，但彭博社一致预期，Q4亚马逊每股收益将回落。
分业务看，亚马逊营收主要来自在线商店业务和第三方卖家服务，连续两个财季，两项业务营收占比超70%。其中，在线商店业务规模较大，近一年在线商店业务营收占总营收的比例在48%-53%之间。增速方面，第三方卖家服务营收增速连续两个财季增速超50%，并成为亚马逊营收增速最快的业务。
四季度有哪些因素值得关注
1、营业收入以及利润
Q3季度电话会上，亚马逊预计第四季度将产生1120亿美元-1210亿美元的收入。本财季中，亚马逊Prime Day销售创记录，第三方卖家尤其是中小企业销售增长强劲。Prime Day期间，第三方卖家销售额超35亿美元，同比增长约60%。此外，新冠疫情以来，消费者线上购物日趋常态化，亚马逊业绩也在疫情期间表现强劲。有媒体报道称，本次Prime Day购物节，将是亚马逊史上销售规模最大的购物节。除了营收破千亿美元，营收的结构也是关注的重点。如服务部门的占比是否提高了，因为服务的利润率远高于其他部门。
其次，是营业利润。亚马逊此前透露新冠疫情带来了额外约40亿美元，这将对公司利润带来不利影响，投资者需关注该投入对业绩的影响程度。
此外，是Prime会员数。Prime会员数是亚马逊的“飞轮引擎”，不仅能给亚马逊带来会员费，还能刺激平台上的销售，以及帮助平台更好地实现规模效应。此外，亚马逊Prime会员的高留存率也是一大亮点。对于使用该服务超过一年的会员，Amazon Prime的保留率高达93％；对于使用该服务两年以上的会员，保留率高达98％。
截至2020年Q3，亚马逊美国的Prime会员近1.3亿，四季度Prime Day购物节能否促进公司会员数进一步增长，也是值得关注的内容。
2、AWS能否保持领先地位
其次，需要关注的亚马逊的AWS业务。AWS业务营收占比不大，但却贡献了半数以上的营业利润。以2020年Q3财季为例，AWS营收为116亿美元，占总营收的12.1%。但AWS的营业利润为35.35亿美元，占总营业利润（61.94亿美元）的比例高达57.1%。
但值得注意的是，亚马逊云业务增速已经连续8个季度持续下降，最新的两个财季增速均位于30%以下，引发投资者对亚马逊云业务的质疑。
作为亚马逊利润的重要来源，AWS的未来会如何？
首先，云计算市场规模在高速增长。凯雷预计，大公司云计算的支出将以17.5%的年均复合增长率增长，预计到2025年云计算市场规模将由当前的3714亿美元增长至8321亿美元。其次，亚马逊AWS以32%的市场占有率，力压其他竞争者，稳居市场第一。
这意味着亚马逊AWS将继续受益于行业增长和行业领先地位的优势。不过，云计算市场竞争激烈，主要竞争对手包括微软（Azure云平台）、谷歌以及阿里云等。并且，微软Azure在增速两个季度位于50%后，最新财季增速重回50%，对于来势汹汹的追赶者，亚马逊仍需提高警惕。
总体而言，市场预期亚马逊在Q4财季营收有望继续高速增长，但增速较前一季度有所回落；每股收益在连续两个季度创新高后，Q4财季或将回落。在线商店以及第三方服务的营收是公司营收的基本盘，且第三方服务营收连续两个季度成增速最快速的业务；AWS贡献了相当的营业利润，但营收增速连续8个季度出现下滑。不过，考虑到云计算市场需求高速增长以及AWS的龙头优势，AWS大概率将继续受益。
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