奈飞一季度订阅用户增长远逊预期，盘后重挫10%

4月21日消息，流媒体巨头奈飞$(NFLX)$在美股收盘后公布了2021年一季度财报。奈飞今年一季度的盈利和收入都高于市场预期，但用户增长大幅下滑，下降的幅度远超预期。盘后奈飞股价跳水，跌幅迅速超过10%，跌幅一度达到13%。如果周三收盘也保持10%左右的跌幅，将是2019年二季度以来奈飞季度财报公布次日的最大单日跌幅。美东时间本周二美股盘后，奈飞公布一季度稀释后每股收益（EPS）为3.75美元，同比增长139%，高于市场预期的2.98美元；当季营收同比增长24%，增至创纪录的71.6亿美元，市场预期71.4亿美元。

但一季度奈飞的全球付费用户仅净增加398万，比市场预期增幅629万低近37%，较去年一季度的净增付费用户同比减少将近75%，市场预期净增用户的同比降幅约为60%。在业绩指引方面，奈飞预计，二季度新增付费用户100万，远不及去年二季度的净增1006万，也远低于市场预期的净增444万；预计二季度EPS 3.16美元，高于市场预期2.67美元。有评论指出，奈飞一季度的营业利润率超过27.3%处于历史高位，但这主要源于当季制作内容方面的支出减少。

用户增长格外疲软 奈飞归咎于基数效应和疫情影响内容生产

去年新冠疫情迫使多地出台居家禁足令，奈飞这样的互联网公司成为消费者室内支出猛增的受益者。华尔街机构此前预计到，随着各地复工，奈飞的用户增长会明显放缓。而奈飞最新公布的数据显然比市场预料的还差。

分地区看，奈飞一季度在美国和加拿大地区（UCAN）的流媒体净增付费用户将近45万，较去年一季度净增用户同比减少81%，市场预期净增57.1万；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）净增付费用户181万，净增用户同比减少74%，市场预期净增288万；拉丁美洲（LATAM）净增付费用户36万，净增用户同比减少88%，市场预期净增106万；亚太地区（APAC）净增用户136万，同比减少62%，市场预期净增172万。

奈飞此次在致股东信中称，去年史无前例的新冠疫情给公司带来了史无前例的用户增长，以及今年一季度创纪录的营业收入，但同时拖累了今年的同比增长。

奈飞相信，付费用户增长放缓源于去年新冠疫情爆大力推动当时用户增长，并且因为去年的疫情推迟了内容产出，所以今年上半年的新增内容显得较清淡。奈飞并不认为迪士尼、苹果电视、亚马逊Prime等同行的激烈竞争对一季度业绩有实质影响。

信中奈飞称，去年的疫情导致内容制作推迟，因此今年的内容将更集中在下半年推出，下半年将有大批影视剧作回归，比如新一季的《性爱自修室》（Sex Education）、《猎魔人》（The Witcher）、《纸钞屋》（La Casa de Papel）以及原创电影《亲吻亭》（The Kissing Booth）3、盖尔·加朵等主演的《红色通缉令》（Red Notice）、莱昂纳多·迪卡普里奥、凯特·布兰切特等明星主演的《不要抬头》（Don’t Look Up）。奈飞预计，下半年付费用户将重新加快增长。

在财报公布后的分析师电话会议上，奈飞也将订阅用户低于预期新冠肺炎疫情影响，并表示，疫情所引发的院线开业和停业并没有影响到该公司的增长，订阅用户数当前几无波动，没有证据表明业内竞争伤害到增长。奈飞认为，疫情期间的观众激增现象恐怕已经结束。