期权女巫 | 盘前暴涨13%仅是开端？长期未平仓合约暗示多头押注联合健康股价反弹

在监管文件披露沃伦·巴菲特、大卫·泰珀（David Tepper ）和迈克尔·贝瑞（Michael Burry）等投资大佬重仓押注后，联合健康股价夜盘及盘前突破300美元。尽管近期这家医疗保险公司股价波动剧烈，但期权未平仓合约显示交易员仍持续看好其上行空间。

巴菲特与Michael Burry抄底 联合健康股价突破300美元大关

监管文件显示，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦与迈克尔·贝瑞（Michael Burry）的先锐资产管理公司（Scion Asset Management）在第二季度均对这家医疗保险公司进行了大规模建仓，推动联合健康集团盘前暴涨13%至307美元。

据披露文件，伯克希尔以截至6月30日每股约411美元的平均价格购入超500万股。

（数据来源：Whalewisdom）

与此同时，贝瑞的先锐资产管理公司披露持有挂钩35万股联合健康股票的看涨期权组合，并直接持有约2万股股票（价值约600万美元）。

以2008年金融危机前精准做空美国楼市闻名的"大空头"贝瑞（Michael Burry），近年通常对股市持看空立场。但此次他对联合健康的建仓时机与仓位结构均非比寻常——其押注年内已暴跌46%的联合健康股票即将反弹。此举正值2026年联邦医保优势计划费率超预期，且尽管近期动荡，该保险公司竞争优势依然稳固。

（数据来源：Whalewisdom）

对冲基金买入披露进一步支撑联合健康涨势：道奇·考克斯（Dodge & Cox）购入473万股；大卫·泰珀（David Tepper）的阿帕卢萨资产（Appaloosa）将持股从第一季度的18万股增至245万股（现价值约7.64亿美元）；文艺复兴科技（Renaissance Technologies）购入135万股。沙特公共投资基金（Saudi Arabia’s Public Investment Fund ）也宣布持有该公司看涨期权。

长期未平仓合约揭示看涨押注

联合健康期权数据显示，2025年后到期的未平仓合约呈现看涨态势：看涨期权总量达728,558手，看跌期权仅279,079手。

（数据来源：OptionCharts）

2027年1月15日到期、行权价500美元的看涨期权未平仓合约最高（截至8月15日达52,545手）。但行权价200美元的看跌期权也出现35,530手重仓押注。

（数据来源：OptionCharts）

期权策略

1. 买入看涨期权（激进看涨）

   结构：买入一张行权价350美元看涨期权（2026年1月16日到期）

   ‌$UNH 20260116 350.0 CALL$  ‌

• 成本：745美元

• 最大亏损：745美元（限于权利金）

• 最大盈利：无限

  数据来源：Tiger Trade

  关键指标：

• Delta值：0.319（≈31.9%到期价内概率）

• Theta值：-1.109（显著时间衰减风险）

• 逻辑：若联合健康股价飙升，可获高回报

2. 看涨价差策略（限定风险/收益）

   结构：

• 买入一张行权价300美元看涨期权

• 卖出一张行权价350美元看涨期权

• 净权利金支出：1090美元

  ‌$UNH 跨價 260116 300C/350C$  ‌

  数据来源：Tiger Trade

• 逻辑：卖出看涨期权降低买入看涨期权成本，但将上行收益限制在350美元股价水平，适用于股价至少涨至350美元的行情。

免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。