宣告通胀胜利为时过早！美国8月密歇根长期通胀预期意外攀升

美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为55.1，自6月的历史新低爬升，创最近三个月新高。1年通胀预期初值5%，较前值5.2%回落；但5-10年通胀预期中位值意外攀升到3%，前值为2.9%，预期平均值的攀升更为显著，从3.4%上升至4.0%，回到历史最高水平。

美国8月密歇根大学消费者信心指数初值自6月的历史新低继续爬升，创最近三个月新高。短期通胀预期回落，但长期通胀预期意外攀升。

周五公布的数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值55.1，预期52.5，前值51.5。分项指数方面，现况指数初值55.5，不及预期的57.8，也低于前值58.1；预期指数初值54.9，高于预期的48.5，前值仅为47.3。

市场备受关注的通胀预期方面，8月1年通胀预期初值5%，预期5.1%，前值5.2%。今年稍早，该短期通胀预期一度达到5.4%，创下1981年以来的最高水平。5-10年期通胀预期初值中位数为3%，高于市场预期的2.8%，较前值2.9%也有增加；预期平均值的攀升则更为显著，从3.4%上升至4.0%，并回到历史最高水平。

过去约一年的时间里，密歇根5年通胀预期中位数处在2.9%-3.1%的窄幅波动区间，而6月初值一度打破该区间，达到3.3%，创下2008年以来的最高，令市场颇为关注，认为是长期通胀预期松动的表现，不过此后在美联储暴力加息的推动下，5年期通胀预期回落，甚至一度跌破2.9%-3.1%的区间，令通胀预期可能失控的担忧大幅缓解。但最新数据显示，长期通胀预期又有上行迹象。

对于上述通胀预期，分析指出，这不是一份能够安慰美联储的报告，虽然它不会让9月FOMC会议更偏向75个基点加息，但它确实表明，宣布战胜通胀显然为时过早。

密歇根消费者信心的通胀预期，与本周稍早美联储调查显示的不一致。纽约联储调查显示，7月消费者对未来一年的通胀增速预期从6月的6.78%降至6.22%，为今年2月以来的最低点，也是有史以来通胀预期下降最快的一个月。从中期来看，消费者对三年后的通胀率的预期降至3.18%，创下2021年4月以来的最低值。

本周，美国公布了CPI和PPI两大通胀数据，均好于市场预期且明显回落，或表明通胀拐点已至。7月CPI同比增8.5% 较前值9.1%显著回落；环比上涨0%，增速较前值的1.2%大幅回落。7月PPI环比下降0.5%，为2020年4月以来首次。

密歇根报告还显示，虽然消费者的乐观情绪有所改善，但购买条件并未改善，通胀继续削弱人们的购物情绪，大多数主要购买项目（房屋、汽车、大型耐用品）的购买条件仍处于或接近历史低点。

8月，各类收入群体的预期指数都有所改善，尤其是在中低收入消费者中，通胀对他们尤为重要。高收入消费者目前的个人财务状况以及耐用品的购买条件，都出现了大幅下滑。虽然消费者对个人财务状况的看法与上个月基本没有变化，但当被问及明年的收入情况时，预期涨幅的中位数为2.1%，高于过去两个月的1.1%。”

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。