美国市场大逆转，周期股反弹发生了什么？

周一，美国市场上演大逆转，美股在周期股的引领下大幅反弹，美债价格回落，长债收益率V型反弹，一举扭转了上周美联储意外“放鹰”以来的走势。

美国三大股指自6月11日以来首次集体收涨，标普500收涨1.4%，创4月5日以来最大涨幅，道指收涨1.76%，创3月5日以来最大涨幅，纳指收涨0.79%。

能源和金融等价值板块一扫上周以来的颓势，遥遥领先大盘，以价值股为主的小盘股指罗素2000高开高走，收涨2.16%，几乎抹平上周五所有跌幅。而包括特斯拉和亚马逊在内的部分龙头科技股下跌拖累，纳指早盘曾下跌。伴随美股反弹，美元盘中转跌，跌离十周高位。到周一美股收盘时，美元指数处于91.90下方，日内跌0.4%。美债价格回落，10年和30年期美债收益率盘中反弹，走出四个月低谷，上周五飙升的2年期美债收益率暂时告别一年高位。

其中，30年期美债收益率V形反弹，亚市早盘曾跌破2.00%至1.929%，连续三个交易日创四个月新低，欧股盘中转升，美股收盘时略高于2.10%，较日内低位升逾10个基点。上周议息会议上，美联储明显上调了今年的通胀预期，虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素，但释放了两年后、即2023年有可能加息不止一次的信号。

这番“鹰派”信号使投资者担心，美联储将迅速收紧货币政策，从而破坏经济复苏的进程，于是再通胀交易迅速降温，美股投资者重回成长股怀抱，而价值股遭到抛售。美债一度暴跌，收益率快速上行，但这一走势仅维持了一天不到，上周四美债强势转涨，尤其是长端收益率大幅下行。

而周一市场的再度反转，再通胀交易重获青睐，或许意味着投资者已经消化了美联储的紧缩信号，并且对此前过于悲观的预期进行了修正。

据英国《金融时报》援引私人银行Arbuthnot Latham联席首席投资官Gregory Perdon表示：“事实上美联储尚未采取任何行动，华尔街喜欢爬上忧虑之墙（climb the wall of worry）。”

瑞穗多资产策略主管Peter Chatwell认为，长期收益率下跌只有在美联储犯下政策失误、误伤经济的情况下才是合理的，但这与事实相去甚远，美联储只是试图阻止通胀预期脱离目标。