北京时间周三21:30，美国劳工统计局最新公布的数据显示，10月CPI同比上升2.6%，与市场预期一致，结束了此前连续六个月的下降趋势。
核心CPI，即剔除食品和能源成本后的数据，同比上涨3.3%，连续第三个月保持坚挺。知名宏观记者尼克·蒂米劳斯的统计显示，主要投行给出的中位预期是CPI上升2.6%，核心CPI继续增长3.3%。
这些数据不仅缓和了市场对美联储降息步伐放缓的担忧，也突显了美联储官员在努力实现通胀目标时面临的持续风险。
住房成本成通胀主要推手
在细分指数中，住房成本依然是通胀的主要来源。
住房价格在10月环比上升0.4%，涨幅达到上个月的两倍，占到10月所有CPI增幅的一半以上。劳工统计局表示，住房价格占CPI指数足足三分之一的权重。
此外，业主等效租金——CPI中最大的个人组成部分——也上涨了同样的幅度。分析师指出，由于抵押贷款利率不再下降，住房成本在一段时间内可能很难出现明显的通胀放缓趋势。
分析师Enda Curran表示，正如预期的那样，住房成本仍然是通胀的最大来源。劳工统计局表示，10月份住房占月度所有项目增长的一半以上。10月份汽车保险指数有所下降，但仍比一年前高出14%。
能源价格在10月份持平，而食品价格环比小幅上升0.2%。同比来看，能源价格下降4.9%，食品价格上涨2.1%。这些变化虽然不大，但对消费者的日常开支有着直接影响。
从各分项来看，二手车价格上涨2.7%，为一年多来最高，酒店房价上涨0.4%，这可能反映了飓风“海伦”和“米尔顿”造成的破坏和疏散命令。美国劳工统计局更新了保费来源数据，机票价格继续上涨，医疗保险上涨0.5%。机动车保险略有下降。
数据公布后，市场反应积极。美国股票期货小幅走高，美国国债收益率和美元则出现下跌。交易员最近几天已经下调了对美联储未来降息的预期。
机构怎么看？
市场预计，到2025年底，美联储将再降息75个基点，比大选前的预期低了约50个基点。
此外，CME“美联储观察工具”显示，数据发布前，目前市场定价中有关12月降息25个基点的概率，已经从美国大选前的80%下降至不足60%。随着符合预期的数据落地，12月继续降息的概率又回升到75%。
对通胀的不满帮助美国共和党人特朗普在上周的总统选举中获胜，击败了民主党候选人兼副总统哈里斯。经济学家预测，如果特朗普继续推行他的经济政策，包括减税和提高进口商品关税，明年的通胀率将会上升。
此外，特朗普还誓言要大规模驱逐非法移民，经济学家说，这将减少劳动力供应，增加企业的成本，然后转嫁给消费者。尽管美联储预计将在12月再次降息，但经济学家认为明年进一步降息的空间有限。
高盛资产管理公司分析师Lindsay Rosner表示：“在一连串异常火热的秋季数据之后，今天的数据缓和了人们对美联储降息步伐即将放缓的担忧。”
美联储卡什卡利表示，“CPI报告整体数据确认了我们目前的趋势。” 还没准备好宣布通胀会停留在2%的目标之上，目前尚未看到明显的通胀上行风险；更大的风险在于经济可能陷入停滞。劳动力市场的状况良好，希望能够保持这一状态。更高生产率指向更高的中性利率水平。
Annex财富管理公司首席经济学家Brian Jacobsen表示，耐用品价格同比下降2.5%，非耐用品价格下降0.5%。服务业通胀仍然较高，但不再加速。
可能出现的关税、赤字或移民变化所带来的通胀风险是模糊的、不确定的，在我们获得更多可能发生的细节之前，这并不是一个主要的担忧。
附报告👇👇
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