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2021-05-03

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@夏夏夏:关注农夫山泉的2个视角

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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09633\">$農夫山泉(09633)$</a> 市場如何估值農夫？ 給出兩個案例供虎友們參考， 案例1：首次覆蓋給予“持有”評級，目標價50.0港元公司是行業龍頭，盈利能力業內領先，預計公司2020-2022年EPS分別0.46/0.57/0.69元，給予50.0港元的目標價，對應2021/2022年73/60倍PE，較現價有7.3%的漲幅空間，首次覆蓋給予“持有”評級。 案例2：我們預計公司未來業績仍能保持雙位數以上高速增長，並維持行業中較高的利潤水平。考慮到公司銷售及業績的穩定性以及上述優勢，我們採用 DCF估值法，按照 WACC爲，給予公司目標價 67.02港元，距離當前股價有年盈利預測的 79.1倍 PE，且考慮到於港股市場對於具備稀缺性的龍頭公司擁有較高溢價，首次覆蓋，給予公司買入評級。 兩種估值法，PE和DCF。而PE的算法，最容易理解貴不貴值不值。本文首先要從PE的角度，解析當下的估值和這份年報。農夫山泉2020年淨利潤52.77億元，今日收盤價市值4605億港元，PE TTM也就是73。 接下來就要談到增長預期。市場對農夫的增長預期是雙位數增長，比如： 以包裝飲用水爲代表的健康飲品增長快速，且量價仍具備提升空間，預期2019-2024年市場規模的CAGR達10.8%至3，371億元；而符合當下消費趨勢的無糖茶、中高濃度/純果汁、功能飲料也將保持高於各細分市場的增速，預期CAGR將分別爲22.9%、6.6%/9.8%、9.4%。 如果真達到預估的增長值，舉例來說之後2年淨利潤複合增速爲15%，那麼當前價格對應22年和23年的PE分別爲63和55。你認爲合理嗎。考慮到農夫最高價格曾對應PE超100，市場會給更好的機會嗎，","listText":"關注一間企業值不值得買，首先就要說到估值邏輯。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/09633\">$農夫山泉(09633)$</a> 市場如何估值農夫？ 給出兩個案例供虎友們參考， 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如果真達到預估的增長值，舉例來說之後2年淨利潤複合增速爲15%，那麼當前價格對應22年和23年的PE分別爲63和55。你認爲合理嗎。考慮到農夫最高價格曾對應PE超100，市場會給更好的機會嗎，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/dac692d658b39aaaa0559eb8e892e614","width":"1097","height":"569"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/79ede8394193152c01175fb5058c8a76","width":"1041","height":"581"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/365e94b07495b944b2eb2c9e0a5bc9fe","width":"1028","height":"561"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/358833566","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1123,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"hots":[{"id":108995207,"gmtCreate":1619971983309,"gmtModify":1704336895718,"author":{"id":"3579090031538299","authorId":"3579090031538299","name":"BenJustong","avatar":"https://static.tigerbbs.com/077702e507d39b95d7822359935b6d79","crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3579090031538299","idStr":"3579090031538299"},"themes":[],"htmlText":"....","listText":"....","text":"....","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/108995207","repostId":"358833566","repostType":1,"repost":{"id":358833566,"gmtCreate":1616678831147,"gmtModify":1704797308386,"author":{"id":"163879441421586","authorId":"163879441421586","name":"夏夏夏","avatar":"https://static.tigerbbs.com/58ae2606862e6fc6213bbfb1de0eef2c","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"163879441421586","idStr":"163879441421586"},"themes":[],"title":"关注农夫山泉的2个视角","htmlText":"關注一間企業值不值得買，首先就要說到估值邏輯。<a 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