SpaceX将于周二公布第三季度业绩，人工智能（AI）业务预计成为市场关注的最大亮点。华尔街预期，公司有望扭亏为盈，AI收入或较上一季度增长近3倍至60亿美元。不过，随着马斯克持续加码AI算力及数据中心建设，巨额资本开支和融资需求也成为投资者关注的主要风险。
根据FactSet数据，市场预计SpaceX第三季度每股盈利0.13美元，扭转第二季度每股亏损0.09美元的局面；季度营收预计达到128亿美元，同比增长64%。
AI收入料增至60亿美元，年底目标达1000亿美元
SpaceX业绩增长的重要动力来自AI算力业务，即向客户提供运行人工智能模型所需的计算资源。
德意志银行分析师Edison Yu预计，SpaceX第三季度AI业务收入将较第二季度增长近3倍，达到约60亿美元。
Yu估算，SpaceX目前签订的少数几份AI算力客户合约，对应的年化营收运行率（Revenue Run Rate）已达到545亿美元，相当于公司年底1000亿美元目标的逾一半。
不过，AI业务快速扩张的同时，也意味着SpaceX需要持续投入巨额资金建设数据中心，以满足内部业务及外部客户的算力需求。未来若进一步推进太空数据中心计划，相关成本可能更加高昂。
单季资本开支或达190亿美元，明年恐再举债800亿美元
德意志银行分析师Edison Yu在周一发布的报告中估计，SpaceX第三季度资本开支约190亿美元，主要用于AI算力基础设施建设。
FactSet数据显示，华尔街预计SpaceX全年资本开支将达到670亿美元。然而，马斯克规划的AI基础设施扩张规模远不止于此，有分析师估计，2027年相关投入可能高达3360亿美元。
为满足资金需求，SpaceX据报计划再借入400亿美元，用于采购英伟达（NVDA.US）芯片。就在数月前，公司已通过债务融资筹集250亿美元。
摩根士丹利分析师Adam Jonas指出，额外融资需求仍是压制SpaceX市场情绪的主要因素，尤其是在近期新型云计算企业债务问题引发市场关注的背景下。
尽管Jonas长期看好SpaceX，但他预计公司明年仍可能需要额外发行800亿美元债务。他强调，融资能力是其估值模型面临的最大风险之一，不应低估。
SpaceX周一收涨1.3%，股价接近148美元，较首次公开招股（IPO）发行价高出约7%。
星链进军移动通信市场，Starship发射进展受关注
除了AI业务，投资者也将密切关注SpaceX旗下星链（Starlink）卫星互联网业务的最新发展。
本月早些时候，SpaceX宣布将收购部分低频无线电频谱，进一步为进军移动通信市场铺路，未来有望与 At&T、 T-Mobile US Inc等美国电信运营商展开竞争。
与此同时，Starship下一次发射时间也是市场关注焦点。分析人士认为，Starship是SpaceX拓展卫星互联网、太空运输及其他业务的重要基础。
SpaceX上一次发射Starship是在9月，当时这枚巨型火箭首次短暂进入轨道，并部署26颗新型卫星。
花旗分析师John Godyn团队近期指出，SpaceX无可匹敌的发射能力，是支撑公司其他业务发展的核心竞争优势。
财报时间意外提前，市场再猜SpaceX与特斯拉合并
值得注意的是，SpaceX此次财报发布安排也引发华尔街关注。
德意志银行分析师Edison Yu认为，公司公布业绩的时间出乎意料地早，而且仅提前两个工作日通知市场。摩根士丹利分析师Adam Jonas同样表示，目前尚无法合理解释这一安排。
更引人关注的是，SpaceX财报发布恰好比 特斯拉的季度业绩更新早一天。
过去数月，华尔街持续讨论SpaceX与特斯拉潜在合并的可能性，部分分析师预计，两家公司可能在2027年底前宣布相关交易。
马斯克同时担任SpaceX和特斯拉的行政总裁，并持有两家公司大量股份，两者在业务及技术层面亦有密切合作。
CFRA分析师Garrett Nelson近期在特斯拉Roadster发布后指出，他认为两家公司合并并不存在太多实质性障碍，打造一家整合马斯克旗下核心业务的「Elon Inc.」，可能一直是马斯克长期战略的一部分。
对于SpaceX而言，即将公布的财报不仅是检验AI业务增长速度的重要窗口，也将让投资者进一步评估其巨额资本开支、融资能力，以及卫星通信和航天业务的商业化前景。
资料核对：SpaceX官网确认第三季度业绩发布安排在2026年10月20日；上述盈利、营收及资本开支数字均为财报公布前的分析师预测，合并事项亦属市场猜测，并非公司正式公告。
