9月19日，市场分析师Rich Miller撰文称，美联储“减码年”即将到来，但真正让经济痛楚的却会是财政支持的收缩。美联储尚未公布的减码计划一直是美国金融市场热议话题，这掩盖了一件重要的事情：联邦政府已经在削减预算支持，而这对明年经济增长的影响恐怕会大得多。
财政支持的收缩打击美国经济
美国经济增速势将在2022年下半年大幅放缓，因为政府在疫情期间实施的经济支持措施--从发放给家庭现金支票，到提供给小公司无成本融资，正在渐渐撤出。
即使美国总统拜登设法赢得了国会对3.5万亿美元经济重建计划的批准，情况也不会得到改变。因为这是一项长期支出计划，对2022年影响是有限的。另外，该计划至少部分资金来源是加税，会拖累而非推动美国的经济增长。
美国政府花费创纪录的资金支撑疫情期间的美国经济，撤销的话将导致巨大的财政悬崖。图中蓝色柱代表财政政策对美国GDP的贡献，而红色柱代表预测2022年将对经济造成拖累
“美国经济不见增长”
布鲁金斯学会(Brookings Institution)汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg称，预计2022年末和进入2023年，美国的经济增长率会非常低。即便有些季度经济基本上不见增长，她也不会惊讶。
预测美国经济急剧放缓的不只有她一个。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测，到2022年年底美国经济将以1.5%的速度增长，低于2021年5.7%的增速。
经济减速对将美股推上纪录高位的投资者而言可谓噩耗。
美国经济减速也可能给拜登和国会民主党议员带来麻烦，特别是同时失业率还上升的话，因为他们寻求在2022年11月中期选举中保住微弱多数席位。不过，多数经济学家预计美国的失业率不会上升。
经济减速有一个潜在好处：降低通胀。今年以来受供应链瓶颈和消费需求回暖影响，价格水平大幅上升。Edelberg称：“我们需要降降温，因为美国的快速反弹到明年年中将把劳动力市场和经济推向极限。”
财政政策逆风
美联储主席鲍威尔曾表示，美联储可能今年开始收缩购债规模。整个购债计划可能到2022年某个时候才会结束，在此之前美联储将继续支持经济和金融市场。
财政政策不然，它已经开始对美国经济构成拖累。据布鲁金斯学会Hutchins中心估算，联邦、州和地方政府税收支出政策的经济影响已经在第二季度变为负值，这种情况将持续到2023年。
如下图所示，接下来的财政减码程度将是美国历史上最大的
穆迪首席经济学家Mark Zandi表示：“财政政策已经开始从顺风变成逆风，到明年春这股逆风会变得非常严重。如果没有任何额外的财政支持，2022年选举日前经济会感觉有些脆弱。”
投资者开始担心经济即将放缓。美国银行最新的全球基金经理调查显示，他们对美国经济前景看法的乐观程度明显下降。
汇通网提醒， 市场预期美联储本周将释放削减购债的信号，11月或者12月采取行动，但综合以上信息可以看到，美国政府缩减财政支持将真正打击美国的经济，特别是在疫情持续的情况下，这可能打击创纪录的美股，未来面临大幅回调的风险，投资者需保持警惕。
(标普500指数日线图）