作者：张富健
5月即将开启。与去年5月不同的是，随着疫苗接种工作持续推进，各种娱乐场所陆续开放，人们正在重回正轨，就业报告也表现出色，所以今年5月有很多值得期待的地方。
或许就业数据没有各种娱乐活动那么令人兴奋，毕竟人们已经一年没有参加娱乐活动了。不过，下周五（5月7日）公布的美国4月非农就业人口数据可能会在5月的股市和债市里掀起一番波澜。
就业数据是否会延续3月的强势表现？若表现强势，又是否会引发消费者对经济过热的担忧？美联储又将如何回应？这些问题都可能会对未来几天或数周的交易产生影响。
除了就业数据以及美联储官员的讲话，5月还有很多值得关注的地方，包括美国各公司一季度财报、各国的疫情状况、拜登基建计划的进展以及任何有关企业并购的消息。不过，就业报告和美联储动态仍是两个最大的看点。
看点一：4月非农将会十分靓丽？
去年5月，美国人基本都在跟疫情作斗争，当时公布的就业数据可谓十分难看。就业报告显示，去年4月美国失业人口超过2000万人，失业率飙升至14.7%。
到了今年5月，市场预期美国新增就业岗位91.6万个，失业率降至6%。当然，失业率距离疫情前水平还有一段距离，美国还是有数百万人没有工作。此前的数据也给了我们一些参考。前两周的美国初请失业金人数均创下疫情以来的新低，均少于60万人，但还是很高。
但是总的来说，最新就业报告应该会暗示状况好转，大家可以期待一下。
现在的问题是，如果就业数据表现靓丽，这是否会引发人们对通胀的担忧？Briefing研究公司表示，其实，今年早些时候，市场上就已经出现了对通胀的担忧。只不过美联储对于通胀的表态暂时缓解了市场担忧。
但是近期，可口可乐和金佰利等大公司纷纷宣布涨价，这些公司表示，如果成本升高影响到了它们的利润的话，它们将不得不抬高价格。若真如此，这难免会再次引发了人们的恐慌情绪。
此前由于通胀担忧升温，今年第一季度美国10年期国债收益率就从0.9%左右涨到了1.77%，创下了13个月以来的新高。
虽然4月债市波动率有所下降，但如果数据转好，不排除5月波动率会重新大涨。要知道，美债收益率上升往往伴随着通胀担忧，这对成长型股票的伤害很大。
看点二：美联储会透露转鹰信号吗？
现在讨论加息还为时尚早？市场并不这么认为。
4月底，芝商所（CME）FedWatch预测工具显示，美联储在2021年末前加息的概率为10%。近期加息押注却突然大降，巴伦周刊的研究表明，美联储今年加息的可能性几乎为零。许多分析师也表示，美联储最早要到2022年末才会加息。而美联储自己也预计，到2023年之前都不会加息。
5月份要留意FedWatch的预测，情况可能会有所变化。毕竟接近于零的利率已经维持了一年了，投资者正在等待加息的信号。除了加息以外，投资者还要关注美联储会不会撤回1200亿美元的月度购债计划。
不过，市场普遍预计美联储近期转鹰的可能性极低，因为美联储目前专注于降低失业率以及将通胀率抬高到2%以上。
看点三：各公司财报是否持续亮眼？
4月中美国迎来了财报季，大多数的科技、电信和医疗公司财务状况表现强劲。当然，有的公司表现也不尽人意，出乎华尔街的预期，例如阿联酋航空公司；奈飞的财报也令人大失所望；家具用品企业（Bed, Bath & Beyond）的财报也没有给人留下深刻印象。
5月，还有包括沃尔玛（Walmart）、辉瑞（Pfizer）、来福车（Lyft）、德国电信（T-Mobile）、优步（Uber）、莫德纳（Moderna）以及迪尔（Deere）在内的大公司将会公布财报，投资者可以继续关注。
随着财报陆续公布，成长型股和价值型股之间的拉锯战可能会持续。今年迄今，标普500指数表现（蜡烛图）跑赢了纳斯达克100指数（紫线）。3月，价值型股的表现较优，而4月成长型股和科技股则更为出色。至于5月，哪一类型的股票的表现更好，我们拭目以待。
看点四：警惕大宗商品价格的波动
除了上述动态以外，5月投资者还需关注大宗商品价格。4月，原油、木材和铜的表现强劲，这是经济增长的表现，但也可能压缩了许多公司的利润空间。
要知道，大宗商品的价格影响着很多公司。如果原油价格升至70美元/桶，那么将极大增加运输成本，给交通运输公司带来困难。另外，像沃尔玛和亚马逊的供应链严重依赖于廉价能源供应，如果价格飙升，他们的日子都不会好过。而制造业和房地产也受到铜价和木材价格的影响。
看点五：拜登基建法案的进展
最后，我们还可以关注拜登的2万亿美元基建法案的进展。据外媒报道，4月22日，拜登政府提议将提高资本利得税，股市当日闻讯一度急跌。5月，国会将继续就该计划进行商讨，大家可关注这个加税计划对市场情绪的影响。