11月18日，比特币正陷入暴跌态势，交易者们已做好迎接更多损失的准备。这一全球最大加密货币周一跌破9.15万美元关口，抛售潮进一步加剧，年内所有涨幅已悉数回吐。期权市场上，交易者的看空押注愈发密集，他们坚信，随着大额买家纷纷撤离，当前跌势远未结束。
市场情绪的转变迅猛且剧烈。下行保护需求——尤其是针对9万美元、8.5万美元和8万美元价位的保护——已大幅激增。Coinbase(COIN.US)旗下衍生品平台Deribit的数据显示，本月晚些时候到期的保护性期权交易活动尤为活跃。
就在数周前还沉醉于历史高点的交易员，如今已斥资7.4亿美元押注11月底前继续下行，看跌合约规模远超看涨头寸。
“随着过去半年建仓的买家普遍陷入深套，缺乏信念支撑的现货需求已成市场软肋，”去中心化金融研究机构Ergonia研究主管Chris Newhouse表示。
这场暴跌尤其重创了数字资产储备企业——那些年初大举囤币试图打造“加密货币储值”概念的上市公司。尽管迈克尔・塞勒旗下的Strategy(MSTR.US)刚刚又购入价值8.35亿美元的比特币，但部分同行正面临越来越大的抛售压力，不得不通过出售资产来保护资产负债表。
此类抛售已形成心理重压：市场中充斥着大量投资者，他们亏损过深而无力增持，却又不愿止损离场。
数据分析平台CoinMarketCap编制的情绪指数(追踪价格动能、波动性、衍生品等多项指标)显示，加密货币市场参与者正深陷“极度恐惧”状态。
宏观经济因素也在拖累市场情绪。交易者正密切关注英伟达(NVDA.US)在美东时间周三发布的财报——该公司是科技行业及投机性风险的风向标——同时也在关注美联储12月可能降息的预期变化。标普500指数周一近1%的跌幅，进一步冲击了各类风险资产的市场情绪。
“我认为，美联储政策与人工智能泡沫讨论，是年末前加密货币及各类风险资产面临的两大主要阻力，”Kaiko研究分析师Adam McCarthy表示，“人工智能领域的风险可能正在加剧，并影响加密货币市场情绪，再加上联邦公开市场委员会官员的相关言论，比特币可能面临持续下行趋势。”
作为全球第二大加密货币，以太坊的表现尤为脆弱。其价格已跌至2975美元，自10月初以来累计跌幅达24%。
“以太坊对当前市场主题的敏感度极高，因为规模最大的几家数字资产储备企业目前均处于持仓亏损状态，”Amberdata衍生品总监Greg Magadini指出。
自10月初的大规模清算潮抹去约190亿美元数字资产价值后，整个加密货币市场持续动荡。Coinglass数据显示，加密货币期货未平仓合约量已下降，其中Solana等小型代币的持仓量降幅超一半。
“这种避险情绪已蔓延至加密货币市场，当前市场情绪仍十分脆弱——此次下跌反映的是更广泛的宏观经济担忧，而非行业结构性缺陷，”加密货币交易所Kraken全球经济学家Thomas Perfumo表示。