伊朗政权倾轧，市场风险加剧
分析师称市场尚未消化地缘政治面的整体影响
通胀担忧打压债市
路透伦敦3月2日 - 从债券到比特币，周一的剧烈波动显示出，投资者难以判断中东的冲突究竟是围绕伊朗权力斗争的边缘风险，抑或是一场将对全球贸易和通胀影响深远的持久战争。
美国总统特朗普的说法加深了这种困惑，他暗示美以对伊朗的袭击可能持续数周。
最明显的反应出现在油市，油价LCOc1 大涨之后又急速回落。比特币BTC= 上涨，欧股下跌，美国指数.SPX 持平或上涨，各国政府债券收益率普遍上升。
德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer表示："目前市场参与者似乎预期战争将较为短暂，持续数周时间，"他也认为这种情景最有可能发生。
摩根大通分析师在报告中指出，风险资产价格预计将下跌一至两周，但将创造出"逢低买入机会，因市场将把短线回档视为过渡。"
鉴于伊朗统治体系的复杂性，市场面临的最大风险在于伊朗局势后续发展的不确定性。
这使得油价前景更难以预测，油价已连续数周上涨，如今受制于产油国行动以及油轮在中东的通行状况，这将对全球通胀乃至债券的安全性产生重大影响。
市场情景分析大多假设影响料将有限，类似去年六月伊朗"十二日战争"期间的情况，而不是2022年俄罗斯入侵乌克兰引发的油价飙升。
TS Lombard分析师指出："我们大家都在担心市场是否会重演2022年的情形--当时债市与股市双双暴跌，市场考虑了能源供应的长期影响。"
"局势仍充满不确定性，但我们坚持原本的立场，认为这只是短暂的风暴，并非把全球经济推入持续滞胀的全面石油危机。"
**历史会不会重演？**
债市有别于其他资产的平静情况，投资者考虑到油价上涨带来的通胀影响，从而削减对主要央行降息的预期，债券收益率随之攀升。 美债收益率飙升，因市场对美联储6月降息的预期降温，两年期美债收益率创数个月来最大单日涨幅。德国10年期公债收益率DE10YT=RR同样创下多月最大升幅。
巴克莱分析师在周六的报告中指出："历史经验表明，敌对行动展开时，强烈倾向抛售地缘政治风险溢价。令我们担忧的是，投资者已熟知这样的模式，有可能低估局势失控的风险。"
他们指出，万一冲突升级，其他因素可能加剧抛售潮，例如对人工智能$(AI)$热潮和私人信贷市场现有的担忧。
杰富瑞经济学家Mohit Kumar表示："我们认为未来几天市场将进一步下探。"他上周已因担忧市场对地缘政治局势过于乐观而降低了风险敞口。
"我们准备在某个时间点逢低买进，但这个时间点看起来似乎还很远。"(完)
US Military Facilities in the Middle East https://reut.rs/49B8vKy
Brent crude oil on the rise as geopolitics flares https://reut.rs/4l0FPQF
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(编审 陈宗琦)
((robert.chen@thomsonreuters.com; 61-3-94929302))
