今年早些时候，随着亚洲科技股大幅攀升，巴克莱（Barclays Plc）对冲基金客户的融资需求急速膨胀，该行一度触及向亚洲客户提供融资的内部上限。
据彭博知情人士透露，为突破这一约束，巴克莱宏观利率交易部门通过内部竞拍机制，将部分资产负债表额度腾挪至对冲基金主经纪业务，以支持后者快速扩张。
这一操作折射出银行业在内部资本约束日趋紧张的背景下，争相满足对冲基金融资需求的普遍压力。
这一动向对巴克莱股票业务构成直接支撑。据彭博汇编的分析师预期，巴克莱股票部门本周四公布三季度业绩时，营收有望达到8.65亿英镑（约合12亿美元），创2009年以来同期最高纪录——彼时正是该行收购雷曼兄弟北美业务的次年。
截至发稿，巴克莱周二下跌1.57%。
内部竞拍：宏观利率部门让渡额度
巴克莱高管力推这一内部资本腾挪方案的核心逻辑在于：鉴于亚洲科技股增长前景强劲，主经纪业务的回报率明显优于其他业务，因此应将更多资产负债表资源向这一业务倾斜。主经纪业务隶属于该行全球市场部门，由Adeel Khan领导。
最终，宏观利率交易员通过内部竞拍机制，将部分资本配额转让至主经纪业务条线。该行发言人通过电邮声明表示："我们动态部署投行资产负债表，在审慎管理风险与回报的同时，及时响应客户机遇。"
主经纪业务为对冲基金提供融资、托管及基金募资配对等一揽子服务，近年来已成为包括巴克莱在内多家银行股票业务收入的重要引擎。
今年以来，科技股剧烈波动推高了交易量与融资需求，高杠杆对冲基金从华尔街银行大规模借贷的动向持续受到市场关注。
行业普遍承压，高盛、瑞银均感吃紧
巴克莱并非孤例。据知情人士透露，巴克莱与高盛等银行的交易员还积极引导对冲基金客户增加空头头寸，以减少其对主经纪商资产负债表的占用。
高盛本月早些时候表示，股票融资需求持续超过行业可用产能。其首席财务官Denis Coleman表示，供需失衡支撑了融资定价的吸引力，令高盛得以"在资源投放上保持选择性"。他在7月曾表示，主经纪及固定收益融资领域"需求远超我们愿意承接的规模"。
瑞银集团首席财务官Todd Tuckner则在7月表示，该行股票业务的资产负债表正被"更为审慎地"用于支持主经纪业务。
风险犹存：AI股回调已令部分基金受损
融资热潮之下，风险同样不容忽视。据彭博此前报道，今年7月人工智能概念股大幅回调期间，部分对冲基金遭受重创，Situational Awareness基金尤为突出。巴克莱此前以担忧该基金持仓过度集中于相关板块为由，拒绝将其纳为客户。
这一案例表明，在主经纪业务争夺战日趋激烈的背景下，银行在扩大融资规模的同时，亦需对集中度风险保持审慎。如何在业务增长与风险管控之间寻求平衡，仍是各行面临的核心命题。
