Profile - To The Moon

犇鑫磊

牛转乾坤犇向辉煌，不负韶华数我最牛。

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  ·2023-09-02
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  ·2023-09-01
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  ·2023-09-01
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  ·2021-09-21
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- 犇鑫磊犇鑫磊
  ·2021-09-06
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  北京证券交易所来了！谁的“大肉”，谁的“汤”？
  9月2日晚，中央宣布将深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。一、设立北京证券交易所是大国博弈、“科技兴邦”的战略抉择当前，一场以数字经济、芯片、人工智能、新能源技术、太
  北京证券交易所来了！谁的“大肉”，谁的“汤”？
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- 犇鑫磊犇鑫磊
  ·2021-05-23
  ??????????
  @犇鑫磊：
  中概股中概股是指在海外註冊和上市，但最大控股權(通常爲30%以上)或實際控制人直接或間接隸屬於中國內地的民營企業或個人的公司。中概股有很多，比較有代表性的有：中國鋁業、汽車之家、阿里巴巴、百度、易車、嗶哩嗶哩、東方航空、中國海洋石油、中國電信、中國移動、網易有道、蛋殼公寓、鬥魚、新東方、格林酒店、廣深鐵路、跟誰學等。
  中概股中概股是指在海外註冊和上市，但最大控股權(通常爲30%以上)或實際控制人直接或間接隸屬於中國內地的民營企業或個人的公司。中概股有很多，比較有代表性的有：中國鋁業、汽車之家、阿里巴巴、百度、易車、嗶哩嗶哩、東方航空、中國海洋石油、中國電信、中國移動、網易有道、蛋殼公寓、鬥魚、新東方、格林酒店、廣深鐵路、跟誰學等。
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href=\"https://laohu8.com/S/000931\">中关村</a>，成为我国科教智力和人才资源最为密集的区域，被称为“中国硅谷”。</p>\n<p>2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。</p>\n<p>2020年7月27日，新三板精选层设立暨首批企业晋层仪式在全国股转公司挂牌大厅举行，首批32家公司已全部完成公开发行程序，精选层正式设立并开市交易。</p>\n<p><b>如今，在精选层进行了一年多的试点的基础上，以精选层为基础组建北京证券交易所，可谓“水到渠成”。</b></p>\n<p><b>从北京产业转型升级的方向来看，数字经济、科技创新是重要的支撑，北京证券交易所的设立，对于<a href=\"https://laohu8.com/S/00925\">北京建设</a>具有全球影响力的金融中心、科技创新中心具有重大意义。</b></p>\n<p><b>三、北京证券交易所最值得期待的是制度建设能否再做突破创新</b></p>\n<p><b>中国已有沪深两大交易所，设立北京证券交易所的最大看点并不是又多了一家交易所，其最值得期待的是未来还会有哪些制度创新！</b></p>\n<p>此前很长一段时间，中国股市没有实行注册制、无法让同股不同权的企业上市、无法让未盈利的高科技企业上市。科创板的推出解决了注册制的问题，同时为未盈利的高科技企业上市创造了条件。北京证券交易所进一步放宽了创新型中小企业上升的市值、财务条件，企业上市融资更加便捷。</p>\n<p><b>从目前监管披露的信息来看，北京证券交易所的初期规划是新三板的延伸：</b>以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。</p>\n<p>此前新三板精选层也设计了向科创板、创业板转板上市的制度，但成功转板上市的企业有限。以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，不仅有利于增强新三板挂牌企业股权的流动性和上市渠道，还是为了“打造服务创新型中小企业主阵地”，“培育一批专精特新中小企业”。</p>\n<p><b>从新三板精选层和科创板挂牌/上市的条件和门槛来看，精选层的对企业市值条件、财务条件的要求更加宽松，更有利于中小科创企业的上市。</b></p>\n<p><b>未来北京证券交易所是否能有更多的制度创新？能否进一步推动中国股票市场的改革进程？值得我们期待。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24adac74431844c001244acdf21f3ca0\" tg-width=\"892\" tg-height=\"853\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>四、北京证券交易所的设立将带来PE基金行业的颠覆性变革</b></p>\n<p>北京证券交易所的设立，有利于创新型中小企业上市，活跃股票交易市场，有利于券商承销业务和经纪业务收入增长，因此，周五开盘后券商股集体大涨。</p>\n<p>但我们认为，<b>北京证券交易所的设立对券商股的利好非常有限，充其量也就是喝点“汤”。北京证券交易所设立的最大受益者或者说“吃肉的”是PE/VC基金，一级PE基金黄金时代可期待来临。</b></p>\n<p>过去 PE/VC投资的退出渠道比较匮乏，基本上需要等到被投企业IPO上市后才能顺畅地退出。但以前企业在A股上市门槛高、周期长，而一般的PE基金的存续期限往往只有3—7年。</p>\n<p>为了保证在基金存续期结束时能够顺利退出、给投资人兑现收益，中国的PE基金往往只能陪跑“后半场”，在企业成长到一定规模、能够在较短的时间内上市时才介入；部分企业在中国面临上市难的问题，最后会选择VIE架构去美国或香港上市，让PE基金得以退出。</p>\n<p><b>随着科创板推出、创业板注册制改革、北京证券交易所设立，创新型中小企业上市更加便捷，条件放宽，可以在企业发展的较早阶段上市，能够缓解过去PE基金产品期限和被投公司上市期限不匹配的难题，改变中国PE基金扎堆投pre-IPO或临近上市轮现象。创新型中小企业上市不再需要完整走完天使轮—A轮—B轮—C轮—D轮—……—IPO的漫长过程，从而促使更多的PE基金在投资端前移，也可以促进VC投资的发展。</b></p>\n<p><b>北京证券交易所的设立，还改变了一级市场PE基金生存的底层逻辑，未来将颠覆目前的行业生态。</b>目前的PE、VC市场，呈现出两极分化的状态：一大批初创企业争相求着头部PE基金投资，而一大批中小PE基金则求着明星项目要份额；头部PE基金募资能力强，中小PE基金若无特殊资源则很难找到LP。未来创新型中小企业上市更加容易，有利于专业化、特色型中小PE基金的生存发展，有望改变头部大型PE基金垄断主导权的行业生态。</p>","source":"lsy1568619116533","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/lqSPqmgOxaUC0SuD0zmyPQ><strong>海清FICC频道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>9月2日晚，中央宣布将深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。\n一、设立北京证券交易所是大国博弈、“科技兴邦”的战略抉择\n当前，一场以数字经济、芯片、人工智能、新能源技术、太空探索技术、生物医药技术为引领的科技革命正在到来。\n在中国经济高质量发展、产业转型升级和全球产业竞争中，科技创新的竞争是核心。中国能否在这一场科技竞争中取得先发优势，不仅仅决定了中国能否解决关键技术“...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/lqSPqmgOxaUC0SuD0zmyPQ\">Web 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PE/VC投资的退出渠道比较匮乏，基本上需要等到被投企业IPO上市后才能顺畅地退出。但以前企业在A股上市门槛高、周期长，而一般的PE基金的存续期限往往只有3—7年。\n为了保证在基金存续期结束时能够顺利退出、给投资人兑现收益，中国的PE基金往往只能陪跑“后半场”，在企业成长到一定规模、能够在较短的时间内上市时才介入；部分企业在中国面临上市难的问题，最后会选择VIE架构去美国或香港上市，让PE基金得以退出。\n随着科创板推出、创业板注册制改革、北京证券交易所设立，创新型中小企业上市更加便捷，条件放宽，可以在企业发展的较早阶段上市，能够缓解过去PE基金产品期限和被投公司上市期限不匹配的难题，改变中国PE基金扎堆投pre-IPO或临近上市轮现象。创新型中小企业上市不再需要完整走完天使轮—A轮—B轮—C轮—D轮—……—IPO的漫长过程，从而促使更多的PE基金在投资端前移，也可以促进VC投资的发展。\n北京证券交易所的设立，还改变了一级市场PE基金生存的底层逻辑，未来将颠覆目前的行业生态。目前的PE、VC市场，呈现出两极分化的状态：一大批初创企业争相求着头部PE基金投资，而一大批中小PE基金则求着明星项目要份额；头部PE基金募资能力强，中小PE基金若无特殊资源则很难找到LP。未来创新型中小企业上市更加容易，有利于专业化、特色型中小PE基金的生存发展，有望改变头部大型PE基金垄断主导权的行业生态。","news_type":1,"symbols_score_info":{"399001":0.9,"399006":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2873,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":133136962,"gmtCreate":1621725896056,"gmtModify":1704361686033,"author":{"id":"3582311267796115","authorId":"3582311267796115","name":"犇鑫磊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2978a0b1bfc84833e31420e7fdfa0e1e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582311267796115","idStr":"3582311267796115"},"themes":[],"htmlText":"??????????","listText":"??????????","text":"??????????","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/133136962","repostId":"133913115","repostType":1,"repost":{"id":133913115,"gmtCreate":1621682551637,"gmtModify":1704361429166,"author":{"id":"3582311267796115","authorId":"3582311267796115","name":"犇鑫磊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2978a0b1bfc84833e31420e7fdfa0e1e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582311267796115","idStr":"3582311267796115"},"themes":[],"htmlText":"中概股中概股是指在海外註冊和上市，但最大控股權(通常爲30%以上)或實際控制人直接或間接隸屬於中國內地的民營企業或個人的公司。中概股有很多，比較有代表性的有：中國鋁業、汽車之家、阿里巴巴、百度、易車、嗶哩嗶哩、東方航空、中國海洋石油、中國電信、中國移動、網易有道、蛋殼公寓、鬥魚、新東方、格林酒店、廣深鐵路、跟誰學等。","listText":"中概股中概股是指在海外註冊和上市，但最大控股權(通常爲30%以上)或實際控制人直接或間接隸屬於中國內地的民營企業或個人的公司。中概股有很多，比較有代表性的有：中國鋁業、汽車之家、阿里巴巴、百度、易車、嗶哩嗶哩、東方航空、中國海洋石油、中國電信、中國移動、網易有道、蛋殼公寓、鬥魚、新東方、格林酒店、廣深鐵路、跟誰學等。","text":"中概股中概股是指在海外註冊和上市，但最大控股權(通常爲30%以上)或實際控制人直接或間接隸屬於中國內地的民營企業或個人的公司。中概股有很多，比較有代表性的有：中國鋁業、汽車之家、阿里巴巴、百度、易車、嗶哩嗶哩、東方航空、中國海洋石油、中國電信、中國移動、網易有道、蛋殼公寓、鬥魚、新東方、格林酒店、廣深鐵路、跟誰學等。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://ttm.financial/post/133913115","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2610,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":true}