To The Moon

$蔚來(NIO)$ 預計於 2025 年11月25日（美國市場開盤前） 發佈 Q3 財報。市場共識EPS爲-0.22美元（+29.0%），市場共識收入估計爲31.4億美元（+18.0%）。在過去兩年裏，蔚來有38%的時間超過預估EPS，25%的時間超過預估收入。回望上次財報，第二季度收入同比增長9%，達到26.53億美元，主打車輛交付量增長25.6%。淨利潤爲稀釋EPS負0.32美元，較去年同期的負0.35美元有所進步，但比分析師預期低0.03美元。在2025廣州車展上，蔚來董事長李斌表示，公司通過一年多的組織優化已實現更精細化的成本控制，甚至爲省“加班費”提前布展。他透露，因四季度無新車發佈及NIODay活動，且前三季度費用已基本支出完畢，疊加良好銷量與毛利率，蔚來有望在本季度首次實現盈利。李斌同時指出，智能電動車競爭已進入“決賽階段”，但行業穩態或需十年才能形成。蔚來的增長動力主要來自旗下三大品牌（NIO、ONVO、FIREFLY）在高端、主流和入門市場的全面覆蓋。2025 年 10 月總交付量達 4.039 萬輛，環比增長 16.2%，同比大幅增長 92.6%。其中 NIO 高端品牌增長穩健，ONVO 主流品牌同比暴漲，FIREFLY 入門品牌保持穩定放量。隨着市場需求加速轉向純電動平臺，蔚來相較理想、比亞迪表現更突出。第三季度，蔚來預計交付量在87,000至91,000輛之間，收入將達到30450萬美元至31.93億美元，較2024年同季度增長~16.8%，達到22.5%。蔚來當前訂單積壓處於高位，因此公司提出了 2025 年 Q4 交付 15 萬輛的目標（環比增長 72%），並不算激進。10 月高基數交付、三週連續超過 1 萬輛的保險上險量，以及從 2025 年 10 月起產能提升至每月

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