🌟🌟🌟 I like Guanghe Technology $DELTON(01989)$ because it represents a direct play on the global AI infrastructure surge.
Why? Guanghe is the largest domestic manufacturer of printed circuit boards (PCBs) for computing power servers in mainland China and ranks third globally.
Guanghe's core business focuses on high end PCBs used in AI servers, cloud computing and data centres. These sectors are currently seeing double digit growth as AI demand accelerates.
Guanghe is already listed in Shenzhen Stock Exchange. This Hong Kong listing creates a dual platform that enhances its ability to raise global capital and expand internationally.
I also like that Guanghe is profitable with net profits reaching RMB 724 million for the first 9 months of 2025. Its gross profit margin on its PCBs is as high as 36.2%.
Guanghe's Offering Period closes on March 17 & will debut on March 20.
Exciting times are ahead for Guanghe.
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【🎁有獎話題】AI算力PCB龍頭廣合科技、DTC網絡龍頭飛速創新、MCU平臺國民技術齊招股，三選一仲係全都要？
@虎港通：小虎們，最近港股打新市場真係熱鬧！AI算力PCB龍頭 $廣合科技(01989)$ 、全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商 $飛速創新(03355)$ 、平臺型MCU設計公司 $國民技術(02701)$ 三隻新股同時招股，涵蓋算力硬件、網絡設備、芯片設計三大熱門賽道！[Cool] 面對這三隻各有千秋的新股，作為個人投資者的我們該如何選擇？[Applaud] 是ALL IN 某一隻，還是分散配置？今天我們就來逐一拆解，幫你找到最適合自己的打新策略！[YoYo] 恆指漲跌不一 一、三隻新股核心信息一覽 股票名稱 代碼 招股日期 招股價範圍 每手入場費 發行市值(上限) 保薦人 核心業務 廣合科技 $廣合科技(01989)$ 3/12-3/17 ≤71.88港元 約7,260港元 577.91億港元 中信證券、匯豐 AI服務器PCB 飛速創新 $飛速創新(03355)$ 3/13-3/18 35.2-41.6港元 約4,202港元 166.4億港元 中金、中信建投、招商證券 DTC網絡解決方案 國民技術 $國民技術(02701)$ 3/13-3/18 10.8港元 約2,182港元 102.6億港元 中信證券 平臺型MCU芯片 二、廣合科技（ $廣合科技(01989)$ ）：AI算力PCB龍頭，AH折價顯著 核心亮點 AI算力黃金賽道，量價齊升邏輯明確：廣合科技專注於算力服務器PCB，產品應用於AI服務器加速板、UBB及交換板、CPU主板等核心環節。根據高盛報告，AI服務器PCB是未來兩年全球PCB行業最確定的高增長賽道，2026年預計規模突破214億美元，同比增長113%。更關鍵的是，AI服務器單機PCB價值量從普通服務器的約800元躍升至8000-12000元，是傳統服務器的5-8倍，層數也從8-12層提升至20-30層以上，量價齊升態勢顯著。 行業地位突出，客戶質量頂級：根據弗若斯特沙利文數據，以2022-2024年算力服務器PCB累計收入計算，廣合科技在全球排名第三，市場份額達4.9%；在內資算力服務器PCB製造商中穩居第一。公司已成功打入全球前10大服務器製造商中的8家供應鏈，包括戴爾、惠普、浪潮、聯想等，還是亞馬遜、Meta等國際雲廠商的核心二級供應商。作為 $英偉達(NVDA)$ GB300服務器PCB的獨家供應商，客戶質量極高。 AH折價幅度顯著，安全邊際較高：廣合科技已在A股上市（001389.SZ），截至3月12日A股收盤價124.10元人民幣，摺合約141.44港元。此次港股最高發售價71.88港元，A股較港股溢價率達96.77%，HA折價率-49.18%，折價幅度顯著。這種大幅折價為港股打新提供了一定的安全邊際。 基石投資者陣容豪華：引入大家人壽、霸菱資產管理、瑞銀資產管理等知名機構作為基石投資者，彰顯專業機構對公司長期價值的認可。 潛在風險 發行估值偏高：按最高發售價計算，發行市值達577.91億港元，對應2025年預測市盈率約56倍。雖然AI賽道景氣度高，但估值已較為飽滿。 技術迭代風險：PCB行業技術迭代迅速，若未來出現顛覆性的技術路線（如新的封裝技術或互連方案），可能對傳統PCB需求構成挑戰。 綠鞋機制未明確：招股公告中暫未明確披露綠鞋機制（超額配售權）相關信息，上市後穩價措施不明確。 廣合科技1989新股IPO招股｜集資最多33億、入場費7261元、A股水位有幾多 三、飛速創新（ $飛速創新(03355)$ ）：全球DTC網絡解決方案龍頭，線上平臺模式獨特 核心亮點 獨特的DTC線上平臺模式，全球客戶資源豐富：飛速創新是全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商，市場份額6.9%。公司通過自有線上銷售平臺FS.com，提供可擴展、具成本效益及一站式網絡解決方案，服務全球逾200個國家和地區的50多萬名客戶，覆蓋《財富》500強企業中的約60%，包括微軟、思科、英特爾、高通等巨頭。 盈利能力持續增強，毛利率穩步提升：2025年前三季度營收21.75億元，同比增長11.3%；淨利潤4.23億元，同比增長20.63%。毛利率從2022年的45.41%持續提升至2025年前三季度的52.55%，盈利能力穩步增強。 發行結構優化，基石陣容不俗：引入Hao Great China Focus Fund、WT Asset Management等知名機構作為基石投資者，合計認購約45.83%發行股份。設有超額配售權（綠鞋），上市後有穩價支持。 保薦人團隊實力雄厚：中金公司、中信建投國際、招商證券香港三大頭部投行聯席保薦，發行穩定性較強。 潛在風險 2024年業績出現波動：2024年淨利潤3.97億元，同比下降13.02%，主要受毛利率波動影響。雖然2025年前三季度已恢復增長，但仍需關注業績穩定性。 高度依賴境外市場：境外收入佔比超98%，其中美國市場佔比達54.2%，歐洲市場佔28.4%。若中美貿易摩擦加劇或歐美經濟衰退，可能對公司業務造成衝擊。 發行估值不低：按最高發售價41.6港元計算，發行市值166.4億港元，對應2025年預測市盈率約28倍，雖低於廣合科技，但考慮到增速，估值已基本合理。 飛速創新今起招股入場費4,202元 四、國民技術（ $國民技術(02701)$ ）：平臺型MCU設計公司，A股大幅折讓 核心亮點 MCU行業地位突出，多項排名領先：根據灼識諮詢資料，按2024年收入計，公司在全球平臺型MCU市場中，在中國企業中名列前五；在全球32位平臺型MCU市場中，在中國企業中名列前三；在內置商業密碼算法模塊的中國MCU市場中排名第一。產品廣泛應用於消費電子、工業控制、汽車電子等高增長領域。 「芯片+材料」雙主業模式，具備抗週期能力：公司同時經營鋰電池負極材料業務，以人造石墨為核心，客戶覆蓋行業主流電池廠。這種雙主業模式有助於平滑單一行業的週期波動，增強整體業務的韌性。 AH折價幅度最大，入場門檻最低：國民技術A股（300077.SZ）3月12日收報21.96元人民幣（約25.02港元），此次H股發售價10.8港元，A股較港股溢價率達131.7%，HA折價率-56.8%，是三隻新股中折價幅度最大的。同時每手入場費僅約2,182港元，對小額投資者最為友好。 獲產業資本認可：引入國華人壽、Harvest Oriental、欣旺達財資等基石投資者，其中欣旺達為鋰電池產業鏈龍頭，體現了產業資本對公司的認可。 潛在風險 持續虧損狀態：2022年至2024年，公司淨虧損分別為0.19億元、5.94億元、2.56億元，2025年前三季度仍虧損7,574.6萬元。雖然虧損幅度收窄，但尚未實現盈利。 芯片行業競爭激烈：MCU市場由海外巨頭主導，國內廠商面臨激烈的市場競爭。公司能否持續提升市場份額存在不確定性。 雙主業協同效應待驗證：芯片業務與負極材料業務分屬不同行業，技術和客戶資源協同效應有限，市場可能給予多元化折價。 國民技術通過港交所聆訊，2025年前九個月收入9.58億元，平臺型MCU領先企業 五、三新股對比總結與個人投資者建議 對比維度 $廣合科技(01989)$ $飛速創新(03355)$ $國民技術(02701)$ 賽道景氣度 ⭐⭐⭐⭐⭐ AI算力 ⭐⭐⭐⭐ 網絡設備 ⭐⭐⭐⭐ MCU芯片 行業地位 ⭐⭐⭐⭐⭐ 全球第三 ⭐⭐⭐⭐ 全球第二 ⭐⭐⭐ 中國前五 財務表現 ⭐⭐⭐⭐⭐ 持續高增 ⭐⭐⭐⭐ 恢復增長 ⭐⭐ 持續虧損 AH折價 ⭐⭐⭐⭐ 96.8%溢價 ⭐⭐⭐ 無A股對標 ⭐⭐⭐⭐⭐ 131.7%溢價 基石陣容 ⭐⭐⭐⭐ 瑞銀等 ⭐⭐⭐⭐ WT等 ⭐⭐⭐ 欣旺達等 入場門檻 7,260港元 4,202港元 2,182港元 綜合評分 9.0/10 8.0/10 7.5/10 給個人投資者的配置建議 綜合三隻新股的賽道前景、行業地位、財務表現和發行結構，以下為不同類型投資者的配置策略： 1. 積極型投資者（追求高彈性） 首選廣合科技：AI算力是當前最具確定性的高增長賽道，公司作為細分龍頭，客戶質量頂級，AH折價提供安全邊際。雖估值較高，但高增長有望消化估值。 操作建議：可作為打新主力配置，申購2-3手，中長線持有。 2. 穩健型投資者（追求平衡） 首選飛速創新：獨特的DTC模式、穩健的盈利能力、良好的發行結構，性價比較高。雖增速不如廣合，但估值更合理，風險更低。 操作建議：適量申購，上市後可根據表現決定持有或短線獲利。 3. 小額投資者（資金有限） 首選國民技術：入場費最低（約2,182港元），AH折價最大，若港股向A股靠攏，潛在修復空間可觀。雖持續虧損，但行業地位穩固，適合「以小博大」。 操作建議：申購1-2手，短線博弈AH折價修復。 4. 分散配置策略 「核心+衛星」組合：以 $廣合科技(01989)$ （50%資金）為核心，配置 $飛速創新(03355)$ （30%）和 $國民技術(02701)$ （20%）為衛星，既能把握AI算力主線，又能分散單一股票風險。 風險提示 港股打新存在破發風險，以上分析不構成投資建議，請獨立決策 需密切關注最終發售價和上市後市場情緒 新股利潤波動較大，短線操作需設好止損 總結一句：三隻新股各有千秋——廣合科技代表AI算力的未來，飛速創新展現DTC模式的獨特價值，國民技術提供AH折價的博弈機會。投資者可根據自身資金體量和風險偏好，選擇最適合自己的配置策略。無論選擇哪隻，建議控制單一新股倉位，分散風險。 小虎們，這三隻中你對哪隻新股最感興趣？會申購多少？歡迎留言分享你的打新計劃！ 🎯分享你的看法贏取獎品 這三隻中你對哪隻新股最感興趣？會申購多少呢？[Cool] 🎁評論即可得獎品如下噢~ 🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。 🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。 🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。 （備註：話題虎幣打賞出於隨機抽取與鼓勵新用戶真誠分享高質量觀點性質，嚴謹刷屏及惡意行為。）
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