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小虎們，2026港股的抽新股賺錢效應持續炸裂，目前港股上市新股超九成首日上漲！[Cool] 昨日半新股「全球空間智能第一股」 $MANYCORE TECH(00068)$ 盤中大漲超100%！[Call] 而英偉達核心供應商、高端PCB龍頭 $勝宏科技(02476)$ 暗盤一度漲超70%，今日上市！ $華勤技術(03296)$ 也即將上市！[666] 此外還有 $邁威生物-B(02493)$ 、全球AI硅光芯片第一股 $曦智科技-P(01879)$ ，全球商業物聯網龍頭 $商米科技-W(06810)$ 火熱招股中！那麼你會選哪隻抽新股呢？[Cool] 「全球AI硅光芯片第一股」 $曦智科技-P(01879)$ 、「全球商業物聯網龍頭」 $商米科技-W(06810)$ ，以及「ADC創新藥企」 $邁威生物-B(02493)$ ，三者將於4月28日同日登陸港交所，掀起4月打新狂潮的最後一波高峯。 三隻新股分別橫跨AI芯片、物聯網、生物醫藥三大熱門賽道，各有千秋。虎港通將帶大家逐一拆解三者的核心看點與財務風險，並給出適合不同類型投資者的打新策略建議。 一、三隻新股核心信息速覽 對比維度 $曦智科技-P(01879)$ $商米科技-W(06810)$ $邁威生物-B(02493)$ 業務賽道 AI硅光芯片（光互連+光計算） 商業物聯網（BIoT） ADC創新藥 行業地位 全球首家光電混合算力大規模部署公司，按2025年收入計，在中國獨立Scale-up光互連解決方案市場份額88.3%，排名第一 全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，按2024年收入計，市佔率超10% 核心產品9MW2821為國內進度最快的靶向Nectin-4 ADC藥物，全球首款進入宮頸癌關鍵III期試驗的ADC 2025年營收 1.06億元（同比+77%） 22.41億元（前三季度） 6.63億元（同比+231.6%） 2025年淨利潤 虧損13.42億元（虧損擴大131.5%） 5,608萬元（前三季度，+32.8%） 虧損9.72億元（近三年最低） 毛利率 39.0%（逐年下滑） 不足30%（長期承壓） 90.27%（高毛利率） 發售價 166.6-183.2港元 24.86港元（固定價） 27.64-30.71港元 入場費 2,776港元（每手15股） 2,511港元（每手100股） 6,204港元（每手200股） 基石投資者佔比 71.54%（最高） 約25% 6家基石，認購4.15億港元 基石陣容 阿里巴巴、中移資本、聯想、中興、GIC、淡馬錫、貝萊德、高瓴等 東方資管、XINWUTANG等 君實香港、藥明生物、桂林三金等 二、曦智科技：AI算力技術先鋒，但財務壓力驚人 $曦智科技-P(01879)$ 由MIT物理學博士沈亦晨於2017年創立，專注於光電混合算力領域。招股書顯示，2025年公司營收1.06億元，同比增長77%，其中光互連業務佔比約80%，光計算業務增速高達579%。公司2024年和2025年光計算芯片累計出貨量均位居全球第一。 ✅ 打新亮點： 賽道稀缺性極強：弗若斯特沙利文預測，中國Scale-up光互連市場規模將從2025年的57億元暴增至2030年的1,805億元，年複合增速達99.6%。英偉達在2026年GTC大會上首次提出「銅纜Scale-up」與「光學Scale-up」雙軌並行技術路徑，產業信號明確。 基石陣容史詩級豪華：阿里巴巴、中移資本、聯想、中興、GIC、淡馬錫、貝萊德、富達、高瓴、景林、CPE等27家頂級機構參與，基石認購佔發售股份高達71.54%。 入場費適中：每手15股，入場費約2,776港元，對中小投資者友好。 ⚠️ 重大風險： 營收體量極小：1.06億元的年營收，遠低於160億港元的IPO估值，估值/營收比高達150倍。 虧損持續擴大：2025年淨虧損13.42億元，同比擴大131.5%，虧損額是營收的12.6倍。 資產負債率達473%：截至2025年末，公司總資產11.38億元，總負債53.86億元，淨負債42.48億元，流動比率僅0.16。 對賭協議懸頂：公司與投資者簽署了帶有贖回權的對賭協議，若提交上市申請後24個月內未獲批上市，對賭條款將自動恢復效力且具追溯力。 曦智科技(01879) IPO招股詳情｜集資最多25.3億入場費2776元AI光算力概念股阿里巴巴淡馬錫基投 三、商米科技：業務穩健的物聯網龍頭，但成長性不足 $商米科技-W(06810)$ 是安卓端BIoT解決方案全球龍頭，市佔率超10%，業務覆蓋全球200多個國家，獲螞蟻、 $小米集團-W(01810)$ 、 $美團-W(03690)$ 戰略投資。 ✅ 打新亮點： 已實現持續盈利：2025年前三季度利潤5,608萬元，同比增長32.8%。相比曦智科技的巨虧，商米的財務基礎更穩固。 股東陣容強大：螞蟻集團持股27.27%、小米集團持股7.78%、美團持股8.2%，產業資本深度綁定。 海外業務佔比75%：全球化佈局分散單一市場風險。 入場費極低：每手100股，入場費僅2,511港元，是本輪三隻新股中門檻最低的。 ⚠️ 需要關注的風險： 收入增速極低：2025年前三季度收入22.41億元，同比僅增長2.1%。2022-2024年收入基本原地踏步（34億→31億→35億），三年僅增長約5,200萬元。 毛利率長期低於30%：以硬件銷售為主的商業模式決定了利潤天花板。 基石陣容相對平淡：僅東方資管等兩家基石認購約25%，遠低於曦智科技的71.5%。 商米科技衝刺港股IPO：全球最大安卓端BIoT解決方案提供商，2024年至少有92%的產品為代工生產，圖源：每日經濟新聞 四、邁威生物：ADC賽道潛力股，但財務「超負荷」 $邁威生物-B(02493)$ 是A+H上市的創新藥企，核心產品9MW2821（靶向Nectin-4 ADC）為國內進度最快的同類藥物，同時是全球首款進入宮頸癌關鍵III期試驗的ADC。 ✅ 打新亮點： 核心產品競爭優勢明顯：針對尿路上皮癌、宮頸癌、三陰性乳腺癌等多個適應症開展臨牀，市場空間廣闊。 A+H雙平臺打通：已在A股上市，此次H股募資有望拓寬融資渠道。 6家基石背書：君實香港認購2,000萬美元、藥明生物旗下基金認購300萬美元等。 ⚠️ 重大風險： 持續巨虧，累計虧損57.65億元：2025年仍虧損9.72億元。 收入過度依賴授權收入：2025年6.63億元營收中，4.09億元（佔比62%）來自一次性對外授權，可持續性存疑。 研發燒錢難以爲繼：2025年研發投入9.77億元，佔營收比例高達148.3%。 董事長曾有違規記錄：聯合創始人劉大濤於2025年8月因短線交易被證監會警告並罰款60萬元，公司三度遞表才最終過審。 圖源：新浪財經 五、三新股全方位對比 比較維度 $曦智科技-P(01879)$ $商米科技-W(06810)$ $邁威生物-B(02493)$ 賽道景氣度 ⭐⭐⭐⭐⭐（AI算力爆發） ⭐⭐⭐（穩健但增長慢） ⭐⭐⭐⭐（ADC高景氣） 盈利能力 ⭐（巨虧） ⭐⭐⭐（盈利但增速慢） ⭐（持續巨虧） 財務健康度 ⭐（473%負債率） ⭐⭐⭐⭐（負債可控） ⭐⭐（77.5%負債率） 基石陣容 ⭐⭐⭐⭐⭐（27家豪華） ⭐⭐（平淡） ⭐⭐⭐（6家醫藥專業） 入場門檻 2,776港元 2,511港元（最低） 6,204港元（最高） 投資風險 極高 中等 高 綜合評分 6.5/10 7.5/10 6.0/10 六、給個人投資者的打新策略建議 1. 按投資者類型配置 投資者類型 首選標的 配置建議 核心邏輯 激進型（追求高彈性） 曦智科技 申購1-2手 AI算力賽道稀缺龍頭，26年後市場空間巨大，短線題材效應最強 穩健型（注重基本面） 商米科技 申購2-3手 已盈利、估值合理、產業資本背書，安全邊際相對最高 均衡型（分散配置） 曦智+商米 各申購1手 同時押注AI算力長線趨勢和物聯網穩健增長 專業型（看好醫藥賽道） 邁威生物 申購1-2手 核心ADC產品具全球競爭力，但需高風險承受能力 2. 具體操作要點 曦智科技：賽道概念無可挑剔，但上市前獲利盤壓力較大。建議以短線博弈心態參與，若暗盤或首日出現50%以上漲幅，可考慮分批止盈；若持續看好AI算力長線趨勢，可保留小部分倉位長期跟蹤。 商米科技：是三隻中最適閤中長線持有的標的。業務紮實、已持續盈利、低入場費，若首日漲幅在15%以內，可考慮長期持有。 邁威生物：適合對創新藥有專業判斷的投資者。核心產品9MW2821若能順利上市，潛在價值巨大；但財務壓力沉重，累虧超57億元。若參與，建議嚴格控制倉位（不超過總打新資金的20%）。 3. 風險提示 2026年以來港股新股賺錢效應顯著，但並非每隻新股都能大賺。過去不乏高認購倍數卻破發的案例。 曦智科技的財務數據風險需高度警惕——營收僅1億，虧損卻超13億，473%的負債率在上市公司中極為罕見。 大型IPO首日漲幅通常較為溫和（10%-30%區間），不宜期待「暴利」。 三隻新股將於4月28日同日上市，資金可能被分流，建議根據自身資金狀況和風險偏好理性分配。 4. 打新計劃示例 資金5萬港元以上：曦智科技（1-2手，約5,552港元）+ 商米科技（2-3手，約5,022-7,533港元），剩餘資金保留現金。 資金2-3萬港元：商米科技（2手，約5,022港元），適量參與曦智科技（1手，約2,776港元）。 資金1萬港元以下：僅申購商米科技1手（約2,511港元），低入場費+基本面穩健，風險相對最低。 七、總結 曦智科技、商米科技、邁威生物同日招股、同日上市，三者在賽道、業績、風險維度上呈現鮮明對比：曦智科技是AI算力賽道的「技術先鋒」，賽道前景廣闊但財務風險極高；商米科技是物聯網領域的「穩健老兵」，業務紮實但成長性不足；邁威生物是ADC賽道的「潛力新星」，核心產品競爭力強但財務壓力巨大。 對個人投資者而言，穩健型首選商米科技，激進型可博弈曦智科技，醫藥專業投資者可考慮邁威生物。無論選擇哪隻，都需根據自身資金情況和風險承受能力理性決策，切勿盲目跟風。 小虎們，目前港股風頭強勁，賺錢效應明顯，那麼你會申購哪隻？歡迎留言分享你的打新計劃！ 🎯分享你的看法贏取獎品 目前港股風頭強勁，賺錢效應明顯，那麼你會申購哪隻？[Cool] 🎁評論即可得獎品如下噢~ 🐯對以下帖子的所有有效評論都將收到5個老虎硬幣。 🐯前10名和後10名有合格評論的小虎將獲得另一個10個老虎硬幣。 🐯前5名最受歡迎和高質量的評論將獲得另一個15老虎硬幣。 （備註：話題虎幣打賞出於隨機抽取與鼓勵新用戶真誠分享高質量觀點性質，嚴謹刷屏及惡意行為。）