To The Moon

Hi小虎們！昨日美國總統特朗普在北約年度峯會上表示，美伊此前達成的臨時停火協議已經作廢，原油期貨價格直接拉昇超3%，重返70美元上方，中東戰火是否又會再次掀起呢？

而隨着上半年油價飆升，埃克森美孚預期Q2盈利走高，但特朗普後期是否會施加政治壓力降價呢？一起來看看~~~

受到油價飆升影響，埃克森美孚Q2盈利預期走高！

根據埃克森美孚的一份官方聲明中表示，原油市場大漲將會為公司帶來37億美元的利潤增量，同時煉油與化工業務貢獻了33億美元的額外收益，以及與實物貨物交割相關的衍生品頭寸帶來26億美元的利潤。但公司表示，利好因素部分被中東地區生產中斷所造成的12億美元損失所抵消。

公司預計將會在7月31日正式發布完成財報，根據Q1數據，上季度盈利42億美元，按稀釋計算每股收益1.00美元。剔除特定項目後，盈利為49億美元，合每股1.16美元。

如果不計入39億美元的不利時間影響估計值和7億美元的已確定項目，則盈利為88億美元。經營活動產生現金流量為87億美元，剔除主要隨標的衍生品公允價值波動的保證金後，現金流量為138億美元。股東派息92億美元，一年內股東總回報率達 48%。

生產活動方面，金山口1號生產線實現首次液化天然氣生產，使美國液化天然氣出口量增加5%。同時在圭亞那實現了創紀錄的產量，保持行業領先地位。

公司Q1業績表現 圖源：埃克森美孚官網

市場對Q2業績的影響 圖源：埃克森美孚官網

公司CEO Darren Woods在此前電話會上強調了員工安全以及中東局勢的影響，「員工安全始終是我們的首要任務，中東局勢考驗了我們的這種實力，埃克森美孚的根本實力比幾年前更強，能夠應對市場動盪和週期性波動。」他講道。

從股價走勢來看，埃克森美孚的走勢與WTI原油主連期貨價格走勢完全趨同，原油期貨價格在今年Q1累計升超50%後，Q2累計跌超33%，幾乎抹去美伊衝突以來的全部升幅。而埃克森美孚在三月底升至歷史新高的176.41美元后開始接連回撤，目前股價為141.13美元，總市值為5866億美元。

華爾街大多數機構認為，埃克森美孚擁有全球最優質的低成本油氣資產，包括圭亞那（Guyana）海上油田和美國二疊紀盆地（Permian Basin），同時擁有強勁自由現金流，即便油價回落，公司也具備較強的盈利能力：

• Goldman Sachs：給予「買入」評級，目標價為170至180美元，認為埃克森美孚擁有行業領先的資本回報率，油價中樞維持較高有利於盈利能力；

• UBS：給予「買入」評級，目標價為170美元，看好公司上游資產質量及煉化業務，同時認為股東回報（股息+回購）具吸引力；

• Wells Fargo：給予「買入」評級，目標價為185美元，對大型油企中長期表現較樂觀；

• Morgan Stanley：給予「增持」評級，目標價為170美元，認為公司現金流穩定，在大型綜合能源企業中具有較強防禦性；

• Bank of America：給予「買入」評級，目標價為175美元，看好產量增長及成本控制，預計未來幾年自由現金流持續改善；

• JPMorgan：給予「增持」評級，目標價為170美元，認為埃克森美孚是能源板塊首選之一，長期資本配置能力突出；

• Barclays：給予「增持」評級，目標價為175美元，看好低成本油田及煉油業務盈利能力。

埃克森美孚股價在年內創下歷史新高，但隨後接連下挫

特朗普降價令隨之而來？

市場預計，埃克森美孚、雪佛龍等石油巨頭Q2利潤將是Q1的三倍，有望創下2022年以來最高季度利潤，主要受到美以伊三國的地緣政治不確定性，這場戰事也導致全球原油供應緊張，在夏季採購旺季推高了油價，特朗普為此需要付出一定的代價，油價上升帶來的通脹，使得美國經濟、聯儲局未來貨幣政策都發生了變化。

隨着中期選舉的臨近，特朗普的支持者可能會發生轉向，要知道石油行業是特朗普和共和黨最可靠的資金來源之一，這使得油價上漲的時機顯得十分尷尬。同時石油巨頭們亮眼的財報也可能會激化與特朗普的矛盾，可能會在11月中期選舉前下調汽油零售價。

為了挽回民衆支持，白宮已經督促美國司法部介入調查行業內是否存在惡意哄擡油價的行為，如果油價未能出現大幅回落，特朗普政府可能會出售幹預。有業內高管透露，目前業內企業正在互通消息，商議應對方案。

在上個月霍爾木茲海峽恢復通行後，特朗普曾表示全美汽油均價需要下降至每加侖2.5美元，而當前市場均價約3.85美元，還存在一定差距。市場分析師認為，石油企業對零售汽油價格的調控能力有限，原油採購成本僅佔最終零售價的50%。美國石油協會發言人Bethany Williams則表示，汽油價格不會和原油完全同步，如果全球供應鏈、煉油產能、庫存儲備遭遇重大沖擊，兩者的走勢會出現明顯分裂。

圖源：自由財經

雖然美伊在上個月達成臨時諒解備忘錄，同意重新放開霍爾木茲海峽，但實際上由於航道內排雷工作還未完成，整個航道通行仍處於混亂狀態。而在美伊新一輪互襲後，雙方直言停火協議已經作廢。

特朗普表示，美軍此前擊沉了28艘伊朗船隻，但美國為採取炸燬橋樑等最高級別供給。如果有需要的話，美國會果斷出擊，不排除控制伊朗電力、供水甚至是接管哈爾克島。他強調伊朗行為「極其惡劣」，美國可能會恢復對霍爾木茲海峽的封鎖，但僅對伊朗。伊朗同樣不甘示弱，認為美國軍事打擊已經使得臨時和平協議失效，「責任全部在於特朗普」。

高盛在最新研報中表示，如果美伊重燃戰火導致霍爾木茲海峽再次受阻，全球石油供應的復甦又會再次陷入泥潭之中。在美伊雙方有望達成和平停戰協議前，高盛還下調了油價預測，如今不得不警惕供應中斷帶來的價格升級。

受到美伊雙方的影響，WTI原油期貨價格重返70美元，布油現金主連期貨價格也一度觸及80美元，高盛分析師認為，如果未來60天內雙方談判取得有效進展，同時安全保障以及新的制裁豁免，全球石油供應有望在7月底迎來修復；如果談判無果，戰火重燃，全球能源成本將會進一步提高。

霍爾木茲海峽 圖源：RFI

小虎們，你們怎麼看埃克森美孚Q2盈利預期？特朗普會手動降低油價嗎？

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