【🎁有獎話題】老牌科技巨頭IBM初步業績遜於預期！AI 資本開支是否證明軟件股熊市已經來臨？
小虎們，美股經歷了黑色星期一，在SK-海力士等科技巨頭反彈，美國6月CPI數據大降溫，聯儲局主席Kevin Warsh強調對通脹0容忍後，隔夜震盪收跌，但大家還是要注意風險管理哦~~~
而老牌科技巨頭IBM卻迎來暴跌，Kevin Warsh對AI帶來的經濟影響表示謹慎態度，AI資本開支是否能證明軟件熊市到來呢？
IBM初步業績不及預期！股價創紀錄暴跌！
昨日美股盤前，IBM發布了Q2業績預警，總營收為172以美元，低於市場預期的179億美元；Non-GAAP下每股收益為2.93美元，同樣低於預期的3.02美元；具體業務來看，軟件業務收入僅增長5%，大幅低於市場預期的11%；基礎設施業務按年下滑7%，比預期還差；諮詢業務雖然持平，但同樣不及預期。
這引發了市場對於IT軟件前景的擔憂，IBM股價收跌超25%，跌幅超過互聯網泡沫破裂以及1987年股災期間的單日損失，毫無疑問，這是IBM有記錄以來最慘的一個交易日之一。
除了IBM外，部分軟件股同樣下跌，NEBIUS跌超7%，ServiceNow、Monday.com、Duos Technologies、Intellinetics跌超5%，甲骨文跌近3%，微軟跌超1%。
IBM隔夜收跌超25%
對此，IBM CEO Arvind Krishna表示主要受到軟件和基礎設施業務走弱，客戶將資本開支轉向存儲芯片燈硬件採購，導致公司業績不及預期。「6月最後幾周，客戶把季度資本開支轉向服務器、存儲設備及內存芯片採購，都搶在漲價前鎖定。雖然此前已經預估了這部分影響，但幅度遠超乎想象！」他在公開信中寫道。
同時他表示整體轉型與應變能力不足，多項大額合同未能按原定時間完成簽約，也是造成業績缺口的主要原因。回顧IBM上個季度業績，總營收為159.2億美元，調整後每股收益1.91美元，均超市場預期：
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軟件（Software）：按年增長11%至71億美元，混合雲（Hybrid Cloud，Red Hat）、自動化（Automation）、數據（Data）均增長超10%；
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諮詢（Consulting）：按年增長4%至53億美元，戰略與技術與智能運營部分均增長4%；
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基礎設施（Infrastructure）：按年增長15%至33億，主要得益於混合基礎設施、IBM Z以及分佈式基礎設施增長。
圖源：IBM 2026年Q1財報
IBM押注量子計算以擺脫軟件熊市？
在本次業績警報前，華爾街大行對IBM都十分看好，普遍預期樂觀，25位分析師中，17位給予買入評級，6位持中性立場，僅2位建議賣出。在本次暴跌前，IBM年升幅錄得正數，此前創下了歷史新高的332.46美元，目前總市值超過2000億美元。
高盛在最新報告中直接表明，IBM暴跌將充分印證了「軟件熊市情景」，預計軟件與服務層面將出現「相當廣泛」的下行壓力。巴克萊分析師則表明，IBM的投資邏輯正在面臨考驗，市場關注點在於到底是AI基礎設施投資開始佔據傳統軟件支出，還是企業採購的結構化錯位。
但不可否認的是，IBM的預警可能是一個前兆，後續其他軟件、IT服務等公司可能也會出現業績預警的消息，整體市場情緒可能會形成累積性情緒壓力。也有樂觀的聲音表明，IBM選擇在正式財報發布日前一週提前披露，可能僅僅是個別案例，而並非行業趨勢，如CrowdStrike、NetSkope等軟件股隔夜均升超10%。「我們理解先賣出後提問的市場模式，但如果將IBM事件簡單映射到其他軟件服務公司，這一做法還有待商榷！」
圖源：Barron's
而實際上，IBM也正在努力轉型，並沒有坐以待斃。
上個月，美國商務部宣佈向9家量子計算企業提供總額20億美元的資金支持，其中IBM一家就獲得一半，用於建設美國首家專門量子芯片製造企業Anderon，同時IBM自己還投入10億美元。
這也是美國在半導體、稀土等領域後，再次通過直接投資方式扶持科技領域。根據IBM規劃，預計在未來5年投入超過100億美元用於量子計算研發、製造、生態合作等領域，希望可以在2029年推出首個具備大規模容錯能力的量子計算機。在該消息公佈前，IBM在5月累計升超28%，逆轉了大家對科技老登股的認識，成為了表現最強勢的科技巨頭之一。
由此，IBM趁熱打鐵，時隔一個月就公佈了新一代芯片製造技術，並預計該技術在未來五年內具備量產條件。
本次發布的芯片採用0.7納米晶體管架構，被IBM定義為全球首個突破1納米門檻的芯片製造技術。作為對比，臺積電已經量產約2納米制程芯片，英特爾也表示18A工藝已經進入風險試產階段，對應1.8納米技術。隨着AI推動算力需求增長，電力等成本不斷提升，這項技術有望進一步提升芯片性能與能效。
IBM工程師表示，新工藝可以在只有指甲大小的芯片上集成近1000億個晶體管，密度約為2021年發布2納米技術的兩倍，最高可以提升50%的計算性能。有業內分析師表示，這一技術將芯片路線圖再次延長了10到15年！但是否能逆轉IBM當前的業績與股價表現，也需要時間證明。
小虎們，你們怎麼看IBM業績預警引起的股價大跌呢？
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- Shyon·07-15我不会因为IBM一天暴跌就判断软件熊市已经开始，每家公司业务结构和客户群都不同。接下来真正值得观察的是微软、Oracle、ServiceNow等龙头的财报，如果大多数公司都出现类似情况，再讨论行业趋势也不迟。LikeReport
- Shyon·07-1525%的暴跌确实夸张，但市场最害怕的不是IBM业绩差，而是担心它成为软件行业的第一张骨牌。如果后续财报证明只是IBM自身执行和订单问题，那这次反而可能提供长期布局机会。LikeReport
- WanEH·07-15IBM历史以来最大单日跌幅，更在美股科技板块掀起了一场针对传统软件与IT服务业的信心海啸。这次暴跌本质上是AI算力硬件对传统IT预算进行“极端虹吸”的现实映射。它揭示了一个残酷的行业现状，企业为了抢购紧缺的硬件算力，正在无情地推迟软件与服务项目的采购。LikeReport
- WanEH·07-15看起来IBM 股价已瞬间跌破关键趋势线，短线技术形态明显转弱。目前正测试 212 美元附近的强支撑位。若失守，股价不排除进一步回落至 204 美元甚至 190 美元；若能站稳，将迎来技术性修复反弹，向上测试 243 美元的压力区。LikeReport
- Shyon·07-15IBM这次业绩预警更像是AI投资周期下的结构性转移，而不是整个软件行业全面崩盘。企业预算短期流向GPU、服务器和HBM存储很正常，但等基础设施建设完成后，软件和AI应用依然会迎来新一轮需求，我更关注接下来微软、ServiceNow等公司的指引是否也出现类似情况。LikeReport
- 北极篂·07-15我反而更关注未来几个季度其他软件龙头的财报。如果微软、ServiceNow、Salesforce等公司也陆续出现类似情况，那才意味着企业资本开支真的开始从软件全面转向AI基础设施；如果只有IBM表现疲弱，那更可能是个别公司的竞争力问题，而不是行业趋势。LikeReport
- 北极篂·07-15我认为，IBM这次暴跌真正值得关注的，不是财报数字本身，而是它透露出企业IT支出正在发生结构性变化。过去几年企业预算主要投向软件订阅、云服务和数字化转型，如今随着AI竞争进入白热化，越来越多企业开始优先采购GPU、服务器、HBM内存等基础设施，软件采购自然被延后，这也是IBM管理层提到客户将预算转向硬件的核心原因。LikeReport
- 北极篂·07-15整体来看，我认为AI时代并非软件失去价值，而是市场资金正从AI硬件逐步向软件重新寻找平衡。短期软件股波动可能加剧，但长期真正能够把AI落地、提升企业生产力的软件公司，依然有机会重新获得市场青睐。真正需要警惕的，不是AI，而是估值过高却没有兑现业绩增长的公司。LikeReport
- 長髮哥·07-15傳統科技巨頭的轉型陣痛近年來IBM極力轉型，希望藉由收購紅帽（Red Hat）等公司，將自身定位為企業級混合雲與AI軟體服務商。然而，此次預警顯示，傳統業務的下滑速度快於預期，而AI相關的軟體增長尚未能完全彌補缺口。這讓投資人質疑IBM在快速變化的AI時代中，應變速度與執行力是否足夠敏捷。LikeReport
- 長髮哥·07-15長期投資與短線操作的博弈中長期展望： 華爾街投行（如巴克萊、花旗）看法分歧，部分分析師認為這只是企業短期投資順序的改變（先硬後軟），並未動搖IBM在企業級AI與混合雲的長期發展邏輯。估值重新評估： 市場對於科技股的標準已經轉變，不僅僅是有「AI題材」就能獲得高估值，更嚴格檢視營收是否直接來自AI變現與強勁的需求。傳統企業若無法讓客戶的IT支出順利銜接至AI時代，短期內仍將面臨本益比修正的考驗。LikeReport
- 葉師傅·07-15本次IBM暴跌並非單一個股利空，而是傳統企業軟件行業需求弱勢的集中暴露。當下各行業資本開支優先傾向AI算力、晶片硬件，企業削減傳統軟件、諮詢訂單，直接壓制IBM核心業務增長。聯儲官員釋放對AI投資回報的謹慎態度，進一步加劇市場對軟件商盈利前景的懷疑。短期軟件板塊承壓明顯，投資者應迴避傳統政企軟件標的，轉向AI原生軟件賽道。LikeReport
- 一追再追·07-15市場出現兩種分化觀點，一方認為IBM僅是個例，其傳統業務模式老化，新AI產品落地緩慢，不能代表整個軟件行業，雲端AI應用廠商依舊維持高增長；另一方則判斷IBM業績暴雷是軟件熊市信號，企業資本預算向硬件傾斜，傳統軟件訂單長期走弱，疊加宏觀通脹壓力未完全消退，整個IT服務板塊估值將持續壓縮。LikeReport
- 著名垃圾級基金經理·07-15投資者需要區分傳統軟件與AI原生軟件的邏輯差異，IBM依賴政企老舊系統與諮詢服務，難以享受AI算力擴張紅利，業績長期承壓；而聚焦大模型、企業MaaS的新軟件企業，能夠承接雲廠、工業企業AI訂單，增長確定性更強。IBM暴跌僅僅預示傳統IT服務進入下行周期，並不代表所有軟件股走熊，配置上應拋棄傳統軟件，布局AI應用層優質標的。LikeReport
- 問你怕未·07-15IBM二季度業績全線低於市場預期，營收、每股收益不及預期，軟件業務增速僅5%遠遜11%的預期，基礎設施業務持續下滑，股價暴跌超25%創歷史跌幅。作為老牌企業IT軟件巨頭，業績失速反映傳統政企軟件需求疲軟，疊加官員對AI資本開支前景謹慎，市場擔憂軟件板塊迎來階段性熊市。對比算力硬件企業高景氣，資金持續從傳統軟件流出，板塊分化格局將持續放大。LikeReport
- 盲炳·07-15宏觀環境加劇了IBM股價的下跌幅度，6月CPI數據回落帶動降息預期，但官員依舊堅持抗通脹立場，市場對寬鬆節奏產生分歧，風險資產整體震盪。在此背景下，業績失速的傳統科技企業更容易遭遇資金拋售，對比SK海力士等AI硬件龍頭反彈行情，資金避開需求疲軟的軟件賽道，持續扎堆算力、存儲硬件，板塊估值剪刀差會進一步拉開。LikeReport
- 北极篂·07-15至于IBM押注量子计算，我认为方向没有错，但距离商业化仍有很长的路要走，短时间内很难弥补软件业务放缓带来的业绩压力。市场最终还是会回归盈利能力，而不是概念。LikeReport
- 隨心吧·07-15剛斬了些軟件股 他們好像又要起飛了LikeReport
- Cadi Poon·07-15昨日美股盤前，IBM發布了Q2業績預警，總營收為172以美元，低於市場預期的179億美元；Non-GAAP下每股收益為2.93美元，同樣低於預期的3.02美元；具體業務來看，軟件業務收入僅增長5%，大幅低於市場預期的11%；基礎設施業務按年下滑7%，比預期還差；諮詢業務雖然持平，但同樣不及預期。LikeReport
- Shyon·07-15IBM近几年一直努力转型，量子计算和先进制程布局都值得期待，不过资本市场最终还是看盈利能力。技术故事可以支撑估值一段时间，但业绩才决定股价能否持续上涨，希望正式财报能给市场更多信心。LikeReport
- 坔坔兰心劍·07-15AI 浪潮出現明顯結構分化，估計 AI 算力硬件這一兩年會優先佔去企業 IT 預算，IBM 傳統企業軟件的業務增長會持續受壓已是不爭的事實，未來半年 IBM 業績仍存在下調風險，價值投資取決於客戶推遲的採購訂單何時回流。LikeReport