To The Moon

自今年三季度後，A股先後在10月初和11月初形成兩個階段性底部。11月，隨着美元指數見頂回落、國內疫情防控政策優化、房地產融資政策改善，A股迎來一波較強的反彈行情。

不過，11月以來的反彈行情分化明顯，以指數來看，截至12月2日，上證50反彈了近14%，而創業板僅反彈5%左右。11月以來的行情，屬於價值板塊佔優，成長性板塊表現一般。

在11月以來的反彈行情中，板塊輪動也非常快，不少投資者表示“賺了指數沒賺錢”。對於突發消息刺激的板塊，我們無法預判。但是籌碼集中的個股，卻是“有跡可循”。

股東戶數減少屬於先行指標

一些個股或者板塊在啓動前通常有個“籌碼”收集的過程，就是表現爲股東戶數減少，人均持股數量增加。直接原因就是大量持股較少的散戶拋出股票，而個別大戶或者機構買入股票，導致籌碼向少數大戶或者機構集中，從而出現股東戶數減少的結果。

通常而言，隨着股東戶數減少，籌碼不斷集中，越有利於後市股價拉昇。因爲主力（大資金）掌握的籌碼越多，後市拉昇的時候，散戶手裏可以砸盤的籌碼就越少，主力拉昇難度也就小了。因此，股東戶數減少，某種程度上屬於股價大漲前的先行指標。

此前，筆者梳理了今年一季度、二季度股東戶數減少後的個股表現數據，均有證據表明“股東戶數減少之後的個股整體表現強於大市”，詳情可以參考歷史文章：股東戶數銳減，或潛藏機會！有公司已大漲超60%，私募基金已在“車”上

股東戶數銳減的部分個股已經大漲超40%

因此，爲了給投資者一些思路參考，筆者挖掘了自今年三季度後，即2022年9月30日後股東戶數有一定幅度減少的個股。

筆者用截至12月5日的最新股東戶數與9月30日的股東戶數相比較，篩選出股東戶數減少10%以上的個股。需要說明的是，除季報裏的股東戶數外，其他日期最新股東戶數屬於上市公司自願披露信息，因此最新披露日期並不一致，但不影響本文分析。

根據筆者統計，最新股東戶數減少超10%的個股有108家，其中機械設備行業有17家，醫藥生物行業有11家，計算機行業有10家，電力設備、電子等行業有9家，國防軍工、基礎化工、建築材料等行業有6家，均是涉及個股較多的行業。

需要說明的是，對於在三季度大漲過的個股，其也會在10月以來表現爲股東戶數減少。因爲，股價見頂的過程通常也是大資金出逃，散戶涌入的過程。股價高位的時候，也通常是股東戶數較多的階段。因此，三季度大漲過的個股，股東戶數基數較高，加上股價在此後的見頂回落過程，又會上演散戶失望離場的劇情，因此，這樣的個股也會表現爲股東戶數減少。

爲了給讀者提供更具參考價值的數據，筆者剔除了今年三季度最大漲幅超50%以上的個股，且剔除了近三個月上市的個股。首先篩選出最新股東戶數減少20%以上的個股，供25家，供大家參考：

可以發現，不少個股籌碼集中的過程中，就伴隨着拉昇行情，上述股東戶數銳減的個股，多隻在10月以來，已經上漲超40%。

最新股東戶數減少最多的個股是今年5月份上市的中科江南，中科江南是國內領先的智慧財政綜合解決方案供應商，是國內少數幾家全國性的財政信息化建設服務商，是人民銀行、財政部國庫資金電子支付標準的主要參與者。

中科江南這一波上漲是搭上了信創的東風，10月以來漲幅高達70%。該股三季報顯示，十大流通股東絕大多數是基金，不排除有機構在三季度後繼續收集了籌碼，才導致股東戶數減少，不過，該股已經大漲了70%，追高需謹慎。

不過，股東戶數銳減的25家公司，還有多隻個股仍未啓動，在10月以來甚至還有所下跌，不排除後續有表現的可能。

百億私募“現身”8只籌碼集中的個股，迎水投資與陳發樹“同車”一股

通常來說，百億私募一定程度上代表了較強的投研能力，因此，百億私募的持倉動向一直備受市場關注。

筆者，進一步統計發現，在最新股東戶數減少10%以上的個股中，有8家公司在三季度股東名單中出現百億私募身影。百億私募持倉的8只個股當中，僅2只個股在10月以來下跌，其餘6只均上漲超20%。

其中，百億私募陣營當中，今年業績領先的迎水投資持倉的兩股，10月以來均已經上漲超30%。值得注意的是，有一隻機械設備行業的個股同時被迎水投資和百億身家的牛散陳發樹相中，10月以來已經上漲33.56%。

多隻個股股東戶數猛增

相反，如果股東戶數增多，意味着大量的散戶進場接走了籌碼，而大資金很可能已經離場。通常，這類個股更多的是潛在拋壓較大，需要格外警惕。筆者統計發現，最新股東戶數增加超30%以上的個股有39家，這些都是需要警惕的名單。

不過，需要提醒投資者的是，股東戶數增減，只是個股籌碼集中與發散的體現，不是個股漲跌的唯一驅動力，因此，投資還應該結合更多的因素綜合分析。

數據說明

本文所涉及的內容不保證數據完整性與準確性，分析結論僅供參考，所涉及品種均不構成實際投資操作建議。股市有風險，投資需謹慎。

風險提示

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