To The Moon

周二，美股大麻概念股大涨，Tilray涨超13%，Canopy Growth Corporation、奥罗拉大麻公司涨超8%，Aphria涨超7%，Cronos Group Inc涨超6%。消息面上，

近日，拼多多拼團挑戰特斯拉成了大新聞。 一個是全球知名的科技品牌，一個是家喻戶曉的低價電商平臺，孰是孰非，爭議不斷。不僅如此，拼多多挑戰過蘋果，也挑戰過茅臺，挑戰過很多國內頗具影響力的品牌，每次爭議似乎都在強化公衆對“拼多多產品便宜”的認知，它就是這樣熱衷於通過羣衆運動式營銷衝擊商家的價格體系。方式簡單粗暴，一是訂單湊數和品牌砍價，二是買斷產能低價銷售。這種邏輯在城市裏參與度正在提高，在廣大農村和三五線城市很火熱，轉發鏈接找人砍價很容易形成一個基於社交關係的快速傳播。這或許就是拼多多挑戰大品牌的底氣所在。 對此，叫好者認爲借用羣衆的力量挑戰權威符合他們胃口，一切高端和貴的東西都應該被打回原形，便宜即正義；而批判者則認爲：拼多多身上充滿着早期電商行業的野蠻傾向，削弱品牌並沒有爲社會帶來價值增量，如果只有工廠沒有品牌會推向中國製造走向低質低價的深淵。 其實，對拼多多商業模式的爭論一直這樣針鋒相對，不絕於耳，爭論基本上是“天使”和“魔鬼”的區別，沒有折中的空間。這本身就很耐人尋味，作爲一家商業企業，讓人羣意見出現如此分裂。不得不承認，拼多多的價值主張帶有一種強烈的思想形態色彩，它致力於引導農村和低收入消費者的認知比任何其他公司都要強烈，但自然也激起持有品牌文化的很多城市階層強烈反感。 本文，我們將從深度揭祕拼多多產業鏈的真實情況開始，致力於回答三個犀利的追問，力求展現多面而複雜的拼多多。 追問一：屠刀和慈悲爲何同時存在？ 調研中我們發現這樣一個真實的故事。 國內某知名出版社的田經理入行出版近30年，頭一次遇到如此讓人徹夜難眠的麻煩。作爲拼多多的用戶，她也曾經也曾在上面拼過很多便宜貨，但現在面對拼多多的心情完全不同，災難突然降臨自己頭上。領導派她調查拼多多上的盜版情況，當她把所有的證據和鏈接都擺在會議桌上的時候，能給同事們講述的只能是一段頗似“秋菊打官司”的抗爭故事，這多少無奈和沒

一、恆指繼續受限於中期壓力，市場風格開啓輪動 未來幾周，港股市場指數級表現可能都要受限於26500附近的中長期壓力。不過往前看，從基數和趨勢上考慮，國內多重經濟指標復甦、歐美寬鬆的確定性、中國資產配置吸引力提升，均加大了$恆生指數(HSI)$ 突圍的可能，時間上我們認爲更有可能在Q4末或Q1實現（接下來包括消費、M2、社融在內的經濟指標將在明年迎來峯值，我們認爲金融股中期行情具備持續性）。 一旦突圍，意味着港股將終結兩年來的下行通道，迎來真正的蜜月期。風格上，建議繼續關注近期回暖的汽車板塊、食品飲料。 除此之外，香港週日公佈新增68例新冠病例，爲三個月來最多；香港與新加坡的旅行泡泡計劃將推遲兩週。由於香港新增新冠病例激增，原定於週日起飛的首個航班被推遲，重新啓動該計劃的詳細信息將在下個月初提供。 二、陸港通（陸股通+港股通）一週觀察 資金偏好仍然鎖定金融、科技、消費。陸港通流入居前的主要有，隆$隆基股份(601012)$ 、$中國平安(02318)$ 、$興業銀行(601166)$ ；港股通主要有$騰訊控股(00700)$ 、$中國移動(CHL)$ 、$吉利汽車(00175)$ 。