To The Moon

上週五 (2月28日) 恆指$恆生指數(HSI)$  低開102點，報23,616點，已是全日高位，之後跌幅不斷擴大，並於下午開市約一小時後首度失守23,000點，以及在收市前約一個半小時起，一直受制於二萬三關口，並於收市前約二十分鐘低見22,798點，最多跌近920點，之後跌幅略見收窄，仍跌近780點，收報22,941點，是2月18日以來第二低收市位，較期內最低收報22,576點 (2月20日)，仍高出超過360點。

不過未能保住23,000點收市，為後市走向添上陰霾。大市成交金額則連續兩日超過4,000億港元，留意這兩日都是跌市下錄得巨量成交，相信不少由沽盤產生。其實大家若有1月24日至2月14日，以及2月17至28日的恆指表現，不難看出走勢上已見微妙變化。

今次升浪或快結束

前者共十三個交易日，只有四日跌市，佔比約三成；後者共十個交易日，其中七日跌市，佔比七成。

而於上週四 (2月27日) 發佈的市評文章時，於2月17至26日共八個交易日，也有五日跌市，佔比逾六成二，較1月24日至2月14日的跌市日數佔比約三成，多出超過一倍，故此當日文章命題寫到「恆指處逾三年高步步為營」，給予大家溫馨提示。

前文已提供2021年11月22日至2022年2月21日共三個月的港股價量分析，有興趣可重溫，現不再覆述，只想帶出前文一個重要觀點，倘若由今年2月24日計起的兩週，恆指見連續兩日或以上收低於23,000點，要有今次升浪已結束的心理準備。

美國對華再加關稅

從2月24日計起只在一週內，經已有一日收低於23,000點，要是今日 (3月3日) 也是如此，便觸及上述今次升浪結束的觀點。

雖於2月20日發佈市評文章時指出，今次升浪較上回 (2024年9月11日至10月7日) 有更強基本因素支持，卻不能忽視美元兌人民幣走勢。從今年1月13日離岸價$美元/離岸人民幣(USDCNH.FOREX)$  弱見7.36319，至2月24日強見7.22596，不足一個半月人民幣升值近1.90%。

之後走勢轉弱，截至2月28日晚上7:00報7.28835，升幅收窄至不足1.03%，所以從2月24至28日港股五個交易日，其中四日見跌絕非偶然。另可留意美國對中國進口貨將進一步加徵關稅，繼2月4日的額外10%關稅生效後，將於3月4日再加10%。

這意味著在特朗普上任美國總統不足一個半月，對華進口貨加徵額外20%關稅，連同上次任期於2018年對華進口貨加徵25%關稅，合共達45%關稅，顯然會對中國外貿於經濟增長的貢獻帶來打擊。

雖然中國商務部於上週五已立即回應堅決反對，並表示如果美方一意孤行，中方將採取一切必要反制措施，捍衛自身合法權益。不過從近日人民幣離岸價回軟，反映市場對中國經濟前景感憂慮。

畢竟中國官方製造業PMI自2023年6月以來介乎49.0至50.8，超過一年半在50水平的盛衰分界線上落，期內政府已多次出招拉動經濟，PMI數據卻未見起色，筆者認為本週若缺乏利好消息承託，恆指於二萬三關口確認成為阻力位機會大，屆時要留心22,000點會否有支持。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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